现券收益率小幅回调 宽松资金面与偏弱基本面共振

　　中国银行间债市现券收益率周三早盘小幅回调。交易员表示，近期资金面的趋势性宽松与基本面偏弱的格局共振，在前几个交易日收益率大幅下行的基础上，今日早盘现券微幅波动，出现小幅回调。

　　北京一券商交易员表示，近期资金面宽松和基本面利好因素共振，导致债市整体回暖，而今日早盘局部品种的小幅反弹属于技术性回调，不影响下行的整体格局。

　　“短端一直都不错，国债、金融债的中长端交易最近也比较好了，市场有一部分人比较看好这些品种”。他说。

　　中国央行公开市场周二进行了1000亿元14天期正回购操作，中标利率持平于3.8%，单日回笼资金千亿元。市场人士坦言央行回收力度加大在市场预期之内，程度尚属温和。

　　前述交易员并表示，信用债近期成交不如利率债火爆，机构仍然多偏好中高评级短端品种。“总体来说就是利率好于信用，(信用债中)高评级好于低评级”。

　　他表示，上周城投债火爆的场面开始出现趋于稳定的迹象，由于节后一级市场供给不足导致供需不平衡，而随着发行加快脚步，城投债消化了部分配置需求。

　　国信证券分析师董德志25日表示，截止2月中旬，四大行存款规模较2月上旬有所回升，但回升幅度有限，约为500亿左右，低于2013年同期。按此估算，25日的存款上缴对货币市场仅有100亿左右规模的冲击，对当前宽松的资金面难以形成重大利空影响。

　　二级市场上，待偿期为9.4877年的“国债130018”最新最优双边报价为4.4500%/4.4184%；待偿期为6.6411年的“13附息国债20”最新双边报价为4.35%/4.29%。

　　周三银行间资金利率继续维持低位。截至11:15，隔夜质押式回购加权平均利率报1.7508%，上一日为1.7174%；7天品种报3.0769%，上一日为3.2183%。