2014年基础化工行业投资策略：去产能化过程的三条主线

　　行业去产能化尚未完成，2014年存在结构性投资机会

　　2013年化工行业固定资产投资增速明显放缓，主要产品2014年产能增速较2013年仍有下滑。

　　行业去产能化尚未完成，大部分化工产品的整体开工率不高，需求增速缓慢导致开工率改善有限。

　　需求展望--传统下游增速放缓，关注光伏领域

　　光伏制造业回暖明显，光伏背板膜需求再次放量（20%以上），未来新增有效供应较少，利好东材科技。

　　江南高纤-人口政策改革提升卫生用品需求，利好ES纤维，公司2014年在大客户拓展（尤其是宝洁）或有所作为，消化2013年投放的ES纤维产能。

　　内生性增长--部分子行业未来供给能力增长较为有限

　　粘胶短纤- 2013-2014年产能增长率仅6%和7%，目前开工率已经接近90%，需求增速超过20%。

　　氨纶-2014年产能增速6.2%，行业满开且库存较低，2013年底纺织完成去库存后将再次出现价格上涨。

　　有机硅-2013、2014年没有新增产能，行业开工率达到历史高点，启动机会或在2014年二季度。

　　外因驱动--成本和环保因素导致子行业部分产能无法生产

　　齐翔腾达-正丁烷法制顺酐成本优势明显，行业低迷时盈利依旧较强。2014年公司产能释放较多，业绩有望高速增长。

　　兄弟科技：VK3生产过程中产生的铬极高，污染大，环保因素可能导致有钙焙烧落后生产工艺关停。

　　(来源：中国财经)