信达证券：医改继续深入 关注五大投资主线

　　 　　2013 年医改继续深入。2013 年医改仍然是医药行业的核心关注点；以“公立医院改革，医保支出，基本药物制度”为主题，医疗、医保、医药三方面的改革政策会继续推出，总体上将延续2012 年的政策方向并进行小幅修正。

　　 　　刚性需求支撑医药行业稳定增长，收入增速20%左右。面对GMP 改造、医保控费、药品降价、竞争加剧等多方面压力，医药工业短期内难以实现高速增长；我们预计2013 年行业将维持稳定增长的态势，销售收入增速20%左右，利润增速略低于收入增速在18%左右。

　　 　　行业内分化加剧，龙头企业竞争优势继续扩大。在政策的推动下医药行业标准不断提高、产业结构调整加速、行业集中度提升，同时行业内业绩分化加剧，具有技术、资金和营销实力的龙头企业竞争优势将继续扩大。

　　 　　维持医药板块评级“看好”，关注五大投资主线。一是受益于医保付费方式改革的个股，如信立泰、利德曼；二是受益于基药目录扩容的个股，如以岭药业、羚锐制药；三是受益于行业集中度提升的个股，如华润双鹤、科伦药业；四是具有新药上市预期的个股，如恒瑞医药、誉衡药业；五是前期跌幅较大，有望出现拐点的个股，如乐普医疗、江中药业、康恩贝。

　　 　　风险提示：药品价格调整超预期；不良反应等突发性事件。