南京医药再次出售核心业务被疑变相贱卖国资

　　 　　南京医药（600713）再次披露出售资产，这次轮到的是公司核心业务之一的中健之康。

　　 　　12月12日，南京医药公告称，转让旗下中健之康供应链服务公司41%的股权、新疆生产建设兵团医药公司16.85%的股权，同时挂牌新疆奇康哈博维药公司12.63%的股权。三项资产转让价格分别为1.71亿元、720万元和867.14万元。

　　 　　与一般股权转让不同的是，南京医药还承诺，在2013年一季度回购中健之康旗下不从事物联网业务和电子商务的药品经营业务。

　　 　　中健之康成立于2009年7月，主要承担南京医药的“快批”业务，以及部分物联网和电子商务。快批即大批量的药品分销，区别于传统直接配送医院药店的医药流通模式。九州通（600998）就主要从事快批业务。

　　 　　南京医药董秘蒋晓军对本报记者表示：“公司并非就此放弃快批，出售中健之康股权主要是为了改善公司年报。我们计划在联合博姿正式入股之后，明年一季度就把中健之康的经营业务回购。”

　　 　　此举相当于用中健之康41%的股权做抵押，用换回的款项填充南京医药净利润。有市场人士认为，这存在业绩操纵之嫌。

　　 　　快批之惑

　　 　　中健之康主要承担快批业务，与新业务无法协同导致业绩不佳

　　 　　这已经不是南京医药第一次出现回转交易。2011年底在南京证券[微博]的股权交易过程中，南京医药就涉嫌通过先卖出后宣布转让失败的方式，试图做高业绩1.296亿元，避免当年陷入亏损。

　　 　　当然上一次的操作未能扭转南京医药巨亏的命运，如果今年继续亏损，南药将被戴上ST的帽子，这显然是各方都不愿见到的。今年12月1日，南京医药披露11月中旬挂牌南京三处房产成交，交易金额为2.55亿元，暂时得到喘息。

　　 　　此次转让中健之康也颇有深意。在南药内部，中健之康主要承担快批业务。评估报告显示，中健之康2011年销售额13.59亿元，净利率只有764万元，净利率只有0.56%。九州通内部人士介绍：“快批利润率的确不高，出现这样的低利润也情有可原。”

　　 　　快批一向被视为医药流通企业改善现金流的主要业务。尽管利润微薄，但还是被一些企业所倚重。上述九州通人士表示，国企在快批业务上往往不赚钱，因为快批面向的中小型销售终端采购金额小，工作量又很繁琐，“仓库管理跟不上就没利润”。