医疗保健：处方药景气进行时 关注基药主题性机会

　　

　　 　　

　　 　　

　　 　　[医疗保健行业研究报告内容摘要]

　　  

　　 　　板块表现展望：市场环境引导板块走向

　　  

　　 　　我们理解，很多投资者担心，医药板块在目前较高的溢价率水平，可能面临阶段性跑输市场的风险。我们认为，取决于经济数据和市场走势延续性，医药板块可能在类似前两个月的反复波动中度过3季报、进入年底的估值切换，也可能出现短暂而急速的下调。

　　  

　　 　　中期业绩的提示：专科处方药景气进行时

　　  

　　 　　回顾中报，上市公司业绩分化明显，专科处方药（包括化学、生物、中药3类处方药）细分板块明显回暖，我们分析主要因素在于：招标停滞期价格平稳；抗生素限用带来的用药缺口；县乡市场的高速扩容。我们认为上述因素会在三季度延续，因此中期良好的子板块将持续景气。

　　  

　　 　　新的政策红利：基药扩容，大病医保

　　  

　　 　　我们预计扩大版的基本药物目录有望在未来两个月内出台，这可能成为相关个股股价的刺激因素。但回顾09版基药政策出台后不同品种、企业受益程度分化明显，因此我们认为需要关注并甄别新版基药目录中，能真正受益的企业和产品所需具备的资质——能否驱动终端的主动用药。

　　  

　　 　　投资建议

　　  

　　 　　我们认为在药品板块基本面的支撑下，如果在此阶段出现调整幅度过深，将为个股提供良好买点。我们看好的领域包括：医必费背景下率先出现进口替代的高额处方药品种，如信立泰、恩华药业；针对县乡市场的独家品种，如康缘药业、以岭药业；医疗服务领域。