民营资本进军医院：深水区内“游泳”

　　 　　　

　　 　　

　　 　　近日，在清科集团主办的“第二届中国医疗健康投融资高峰论坛”上公布了《2012中国医疗健康产业投资趋势展望》。该报告指出，从投资机遇上看，在利好政策出台后，越来越多的民间资本涌入医疗服务领域进行投资并取得进展，投资领域主要趋于新建专科医院、高端医疗及收购企业厂矿医院。

　　  

　　 　　来自清科数据库的统计显示，从2011年起，我国医疗行业的投资所趋向的细分医疗科室主要集中于齿科、体检、美容等专科医疗服务机构。

　　  

　　 　　虽然民营医疗的投资日益火热，但是对于市场的长期前景，投资人士则普遍不看好。谈及政策多变对机构投资的影响，建银国际财富管理有限公司总经理许小林表示：“中国医改任重道远，政策制定者和市场人士需要站在不同的立场看问题。很多公立医院都有投资机会，但很难投资下去。”

　　  

　　 　　对于民营医疗在政策上面对的挑战，九鼎医药基金负责人禹勃也深有感触，他指出：“医疗行业的产业化和市场化都刚刚起步，而国家政策和宏观层面并不明朗和清晰，我感觉是一种深水区的‘游泳’，没有很深的功底，要进入这个行业做投资，特别不容易。”

　　  

　　 　　投入之后盈利过程不畅

　　  

　　 　　谈起投资医疗领域，NEA全球合伙人、中国董事总经理蒋晓冬指出：“医疗行业和TMT行业（电信、媒体和科技）投资的不同之处是，医疗行业是一个高度监管的行业，政策对产业投融资的影响非常大。”

　　  

　　 　　对于在医疗健康领域有过很多投资的君联资本来说，盈利模式成为其最担心的问题。据记者了解，君联资本自5年前开始在医疗健康领域投资，已经完成了涉及14家公司1亿美元的投资，目前有2～3家公司正在准备上市。君联资本投资总监蔡大庆透露，君联资本已经投资两家医院，一家是妇产医院，另外一家是整形医院伊美尔。

　　  

　　 　　这个行业整体前景非常好，也开始有上市的通道，但这个行业还是良莠不齐，现在有真正比较好的盈利医院，但要真正完成投资、上市、退出的过程还有很多困难。

　　  

　　 　　显然，资本在医疗领域运用投资企业的那种盈利模式是很难的，只能开拓新的思路。蔡大庆指出，对民营医院投资，如果只是用股权投资成本很高，需要借助贷款和夹层投资等方式，才能将连锁医院推到比较大的规模。

　　  

　　 　　不过，产业资本对于医院投资的前景则更有信心。马应龙药业副总经理李加林表示：“从我的体会来看，现在办医院，包括民营资本和社会资本办医院，还是应该从专科医院入手，在一个细分的领域把它做大。”对于力图打造肛肠专科第一的马应龙来说，未来的前景似乎已经清晰。

　　  

　　 　　“医院投资的回报期比较慢，要耐得住寂寞，如果投资人实力不强，一旦效果不好他就会急功近利，希望赶快收回成本，可能会出现一些不规范的经营，最后医院的品牌可能就没有了，也就做不下去了。”李加林如是建议投资者。