医疗保健行业：政策推动医疗耗材进口替代加速

　　 　　事件

　　 　　发改委于2012年5月4日会同卫生部、中医药管理局正式对外发布《全国医疗服务价格项目规范（2012年版）》（发改价格【2012】1170号），要求各地全面规范医疗服务价格管理，进一步减轻患者负担。

　　 　　政策解读

　　 　　我们认为新价格规范试图建立医疗服务价格项目的全国规范和标准，使医疗服务行业收费体系“有法可依”。如果在全国医疗机构严格执行，应会有助于控制医保支出的快速上升，长期利好中国医疗行业的可持续性发展。我们认为新价格规范将：1）以控费为导向。我们判断按医疗服务项目打包收费，“严格控制单独收费耗材的品种和数量”以及“检验类项目价格不得区分试剂或方法”使部分原可带来利润的产品变成了医疗机构的成本，我们预计这将加速医疗耗材、临床诊断产品的进口替代。2）迫使目前分散无序的医疗耗材、临床检验产品代理、流通领域整合重构。我们预计新价格规范将扭转以前医疗耗材、临床检验产品在各医疗机构收费千差万别的局面，弱化个人，小代理企业在医院渠道通路的优势，并进一步强化地区龙头企业的规模成本优势〖虑到新政将触碰行业原有利益格局，我们关注政策的实际执行情况。

　　 　　要点

　　 　　我们认为：1、医疗耗材、临床诊断产品的进口替代加速，国内有技术和成本优势的医疗耗材、诊断企业将受益；2、迫使医疗耗材、临床检验产品流通领域的整合重构，区域网络纯销、配送的龙头企业（如瑞康医药）将受益。