医药生物行业：行业政策壁垒高 给予中性评级

　　 　　医药生物行业评级：中性

　　 　　行业信息回顾

　　 　　阿斯利康收购民营企业，进一步进军中国市场。阿斯利康近日宣布，已与广东倍康制药有限公司签订收购协议，此举标志着阿斯利康再次加速实施在华市场战略。广东倍康制药有限公司是位于广东省从化市的一家民营仿制药生产企业，主要生产系列抗感染注射药品。完成收购后，阿斯利康将负责这些抗感染药品的生产与销售。收购协议将在商务部等相关监管部门批准后正式生效，这一交易有望于明年第一季度结束。华润三九或以底价6亿接盘顺峰药业。中国最大的外用药生产基地广东顺峰药业有限公司的整体出让有了新进展。据有关人士表示，公司出让底价定为6亿元，目前已有2～3家上市公司明确表达了收购意向，其中包括华润三九、太安堂、马应龙等，竞购结果有望在明年1月份敲定，而华润三九接盘可能性最大。凝血酶原复合物面临全国缺货。近期，治疗乙型血友病的唯一有效药凝血酶原复合物面临全国缺货。在卫生部的积极协调下，华兰生物已将近万支凝血酶原复合物投放全国市场。据中国血友之家反映，近两个月以来，各地的九因子突然出现断货的情况，而且这种断药危机正在全国蔓延，全国31家血友病治疗中心已有20多家明确表示九因子无货。获悉情况后，卫生部紧急协调相关血液制品生产单位，要求增加凝血酶原复合物的产量和销量，保障市场供应，保证患者治疗需要。

　　 　　一周行情回顾

　　 　　在我们统计的自然周内沪深300指数下跌2.69%，医药生物板块下跌1.59%，下行趋势相比前一周有所放缓。6个子行业中除医疗器械独立走出一波反弹行情之外，其他板块依旧呈现不同程度下跌，其中跌幅较大的板块依次为医药商业、医疗服务和化学制药板块。我们对比一下最近几周的医药股涨跌幅排名，可以发现：首先，近期陆续出台多项行业规划和管理政策导向对于医药板块的影响仍然很大；其次，估值高的板块继续进行估值调整；更加难以把握短期内细分子行业的走势；白马股安全边际已不能支撑未来板块继续下跌带来的系统性风险；拥有独家品种及定价权的企业倍受青睐。

　　 　　本周投资观点

　　 　　鉴于目前市场形势，针对医药生物板块下周我们继续推荐稳健偏保守的投资风格。在投资策略方面，继续推荐（1）拥有独家品种及定价权的个股；（2）建议关注老龄化背景下的大病种投资，即我们建议未来重点关注生产心虚管疾病、糖尿病和肿瘤等疾病的治疗性药物的上市公司；（3）关注有并购预期的部分个股；（4）产品降价预期小，未来持续受政策扶持的中药类企业；（5）行业政策壁垒高，持续稳健增长的个股。

　　 　　综上，本周我们推荐同仁堂、华东医药、益佰制药、恩华药业和海正药业等。