医疗器械：下游需求旺盛

　　 　　在市场反复振荡中，个股活跃度明显降温，但昨日医疗器械股出现了相对坚挺的走势，阳普医疗（300030，股吧）、天端仪器等涨幅居前。如何看待这一板块的后市走势？

　　 　　进口替代赋予成长动能

　　 　　医疗器械2002～2009年工业产值年复合增长率达到28.5%，远高于同期医药工业20.9%的水平，使其占医药行业产值的比重从2002年的6.7%上升到2009年的9.4%。但是相比全球医疗器械42%的占比，我国医疗器械的份额还有非常大的提升空间。因此，行业分析师推测，未来10年医疗器械的增速仍将持续超越医药工业，达到25%左右的年复合增长率，行业龙头企业出现更快的成长速度。

　　 　　而且，在行业发展过程中，进口替代的效应将特别突出。我国医疗器械市场份额的65%左右由中低端产品占据；而占35%的高端产品主要分为高端医用设备和植入性器材，国内介入的厂家不多，高端产品仍然主要是跨国公司的天下，占据市场份额的70%左右。本土企业是中低端医疗器械市场的主要玩家，占市场份额的80%左右。

　　 　　就目前来看，替代效应开始有所显现。一方面是国内医疗器械龙头企业已登陆资本市场，凭借资金支撑不断投入，厚积薄发，开始释放出强劲的技术优势；另一方面则是我国整个技术水平的提升也为高端医疗器械设备的替代提供了较佳的市场背景。比如说植入性器材等行业已开始了进口替代，乐普医疗（300003，股吧）等上市公司的业绩成长趋势就显示出这一点。

　　 　　两大细分产业确定性大

　　 　　就行业发展趋势来看，有两个细分产业具有较强的确定性成长趋势。一是受益于新版药品GMP的医疗器械行业。《药品生产质量管理规范（2010年修订）》自2011年3月1日起施行，分析人士认为，新版GMP在硬件方面主要提高了“无菌”的标准，医疗器械、设备类企业将明显受益。因为相当数量的企业尚不具备新版GMP标准，这部分企业需要在5年内投资购买生产设备进行改建或新建生产线。所以，东富龙（300171，股吧）、新华医疗（600587，股吧）等上市公司将面临较好的行业需求。目前东富龙的订单已持续增长，未来两三年的业绩有望保持着高成长。

　　 　　二是家庭医疗器械。我国的家用医疗器械市场处在高速增长初期，据一些统计数据显示，2009年中国人均家用医疗器械费用不到7元，相对于美国的90元/人以及日本的75元/人，有极大的提升空间。同时，家用医疗器械的普及率还非常低。汞柱式血压计是家用产品中普及率最高的，但在中国1.6亿高血压病人的情况下，血压计年销量不到500万副，而美国5000万高血压病人带来的电子血压计年销量超过1000万副，普及率差距很大。在中国沿海和发达地区，糖尿病患者中也仅有10%的病人在使用血糖自测仪器或装置。由此可见，我国家用医疗器械的普及率远低于10%，提升的空间非常大。

　　 　　资金云集机会或浮现

　　 　　金融博弈模型显示，目前资金对医疗器械股的关注度在提升，昨日阳普医疗的大涨、东富龙等强势股有突破意味就是例证，买盘的持续涌入会产生一轮投资机会。

　　 　　在操作中，建议积极跟踪三类个股：进口替代型的和佳股份（300273，股吧）、乐普医疗等，成长空间较为广阔；家庭医疗器械的九安医疗（002432，股吧）、鱼跃医疗（002223，股吧）、万东医疗（600055，股吧）等；受益于GMP的相关器械设备股，如东富龙、新华医疗等。（作者：秦洪）