世界首个肝炎日提振医药股 9只股将继续走高

　　 　　2011年7月28日是世界卫生组织（WHO）决议认定的第一个“世界肝炎日”，以“认识肝炎·科学防治”为主题，普及肝病知识，呼吁世界各地共同控制肝病蔓延。

　　 　　据悉，我国是全球感染乙肝病毒人数较多的国家之一。宏源证券（行情，资讯）（000562）分析师向记者表示，治疗肝炎的用药主要是拉米夫定这些抗病毒药。国内的恒瑞、海正这些医药公司都有相关药物。同时，凯基证券分析师也表示，像双鹭药业（行情，资讯）（002038）和安科生物（行情，资讯）（300009）则生产干扰素产品可以用来治疗肝炎等相关疾病。

　　 　　根据南方医药经济研究所广州标点医药信息有限公司的“中国中成药与西药医院用药监测分析系统”数据显示，在北京、成都、广州、哈尔滨、南京等九大城市中，医院终端抗肝炎中成药市场规模逐年扩大。据统计，目前国内用于治疗肝炎的中成药品种超过200种，生产厂家高达300多家。

　　 　　值得关注的是，据中华医学会肝病学分会和感染病分会发布的更新数据显示，我国丙型肝炎病毒感染者数量达到4000万，就医人数呈明显上升态势，正成为威胁人们身体健康的“沉默杀手”。

　　 　　“治疗丙肝的药物主要来自罗氏和先灵葆雅，在香港上市的正大天晴也有治疗药物。”中国医药（行情，资讯）（600056）工业信息中心的项目总监范淮平这样向记者介绍。

　　 　　据介绍，我国已将丙型肝炎防治纳入与探月工程同等重要的16个国家科技重大专项，相关企业人士表示，到2017年，中国丙肝药物市场规模有望达170亿元。

　　 　　双鹭药业：主导产品放量，产业投资利丰

　　 　　医保因素拉动公司业绩显著增长：

　　 　　公司2011-2013 年发展形势比较好，主要是贝科能新进入多省医保，放量从2010年下半年逐步开始，2011-2012 年保持高增长确定。二线品种三氧化二砷、胸腺五肽、阿德福韦酯这三个品种在2011 年医保因素拉动下，高增长可期。下半年招标效果显现，收入增速加快。

　　 　　贝科能受益医保执行，增长迅猛：

　　 　　贝科能北京销售占全国10%，原来主要集中在部队医院使用，北京地方医院都是空白区。而贝科能已增补入北京医保，并在去年10 月中标，11 年7 月北京开始执行新医保。贝科能是独家品种，市场开拓会比较顺利，预计今年北京市场有望翻番。贝科能一季度增长60-70%，为各地新医保开始执行、以及去年同期基数低造成。我们预计2011年贝科能销售3.4 亿，增长超过65%。

　　 　　二线品种同样受益医保及基药，大品种仍需等待：

　　 　　公司第二大产品胸腺五肽1 季度增长50%左右。该产品在很多省进入了基药和新农合，而且公司能同时提供水针粉针等多种剂型，因此销售情况良好。2010 年销售约3800万，2011 年销售估计增长40%以上。公司第三大品种三氧化二砷也在医保之内，目前国内2 家生产，公司拥有独家剂型。同时该药将增加难治性白血病等新适应症。预计2011年销售增长50%左右。我们看好三氧化二砷市场前景。该产品将继续成为公司未来的主打品种之一。阿德福韦酯新入选09 版医保，预计2011 年增长也在50%左右。公司原有的一些基因药物增长趋缓，基本有去年持平。

　　 　　公司善于产业投资，布局大健康产业：

　　 　　公司向华润北药转让普仁鸿25%的股份，扣去长期股权投资成本，获得1.93 亿投资收益。此次转让的pe 为23.5 倍，较之其成本和新股IPO估值，可谓获利颇丰，并且开启了和华润系未来进一步合作的序幕。近日公司公告，拟于新乡市中心医院合资成立一所大型综合医院，公司出资1.6 亿，占80%，并在未来3 年投入5 亿以上资金。这是公司所倡导的大健康产业的一环。医院作为医药行业最为强势部门可有多种盈利模式。

　　 　　投资建议：预计公司2011-13 年收入6.48、8.55、10.7 亿元，同比增长42%、32%、25%，实现摊薄eps1.02、1.34、1.70 元（不考虑投资收益）。以2011 年40x 估值，目标价格41 元，给予“增持”评级。

　　 　　风险提示：各地医保执行时间变化、药品降价风险、新产品研发风险。（光大证券（行情，资讯）（601788））

　　 　　安科生物：业绩稳步增长，新药仍需等待