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生意宝:业务多面开花 总体增长势头良好

中国市场调查网  时间:2010年8月27日   来源:海通证券

    2010年H1业绩概况:

   

  网盛生意宝2010年上半年营业收入7517万,同比增长28%;归属母公司净利润3080万元,同比增长55%;扣除投资收益、营业外收支影响之后,利润总额同比增长4%,环比增长17%。由于计入营业外收入的政府补助实际上也与公司主营业务密切相关,所以如果只扣除投资收益影响后,利润总额同比增长26%,环比增长46%,体现了公司主营业务的良好增长势头。

   

  公司预计1-9月业绩同比增长30-50%,按照这一预测,那么Q3单季度公司业绩同比增长介于-31%到34%之间。

   

    盈利预测与投资评级:

   

  我们认为,电子商务是小荷才露尖尖角,虽然目前还没有呈现出真正的爆发式成长,但行业本身渗透率的提升和外在制约条件的改善(如物流、现金流、信用体系的完善),都使得行业从长期来看具有光明的前景。

   

  虽然公司Q3业绩可能会出现一定程度的放缓,但作为一家立足于内贸成长起来的行业性B2B网站,公司的利润基数比较小,经历了前期的培育后,现在各类业务模式多面开花,无论是生意宝(Toocle.cn)、生意通电子商务服务,还是展会收入,任何一项的超预期成长都能为公司的业绩带来惊喜。我们预测公司2010-2012年EPS为0.48元、0.66元、0.88元,考虑到公司总体增长势头良好,维持公司“增持”的评级。

   

  主要不确定性因素:公司新业务拓展进度低于预期;电子商务行业竞争愈加激烈。(来源:海通证券 分析师/王茹远)