从容投资姜广策：医药板块未来5年将翻番

　　生意社8月17日讯　昨日，感染了“超级病菌”的医药股继续演绎上周的疯狂，联环药业（600513）上午开盘便强势封停；海正药业（600267）连续三日上涨，涨幅超过16个百分点。受生物医药“十二五”规划将会在本月底出台消息的影响，莱美药业（300006）、达安基因（002030）、安科生物（300009）等等生物医药类个股也纷纷冲击涨停。

　　　　医药板块估值偏高

　　从容投资合伙人、从容医药1期基金经理姜广策提醒投资者，这几天受追捧的医药个股中，大部分缺乏业绩支撑；目前医药板块的估值已经偏高，建议投资者注意风险。

　　作为曾有过8年医药研发经验的生物制药博士后，姜广策认为，此次“超级病菌”事件只是个游资炒作题材。他指出：“这种名为NDM-1的细菌耐氧性较强，所以有效的抗生素不多。其中一个有效的抗生素便是万古霉素，国内海正药业等厂家有生产。但这种超级细菌只是个别案例，对上市医药公司的影响极小。”

　　姜广策指出：“医药股每一轮上涨首当其冲的永远是一批业绩确定的好公司，而上涨的末端往往是一些缺乏业绩支撑的题材股。随着板块整体估值的上扬，必然会带来一波调整。”

　　卖方分析师中，对医药股近期走势也较多持谨慎观点。东海证券医药行业研究小组认为“超级细菌事件”是市场做多热情宣泄的对象之一，同时建议介入的投资者需严格控制好风险。

　　但从长期来看，上述分析师指出：“医药行业由于具备需求刚性的特点且受益于人口老龄化、城镇化和新医改等因素的影响，至少在十年内将保持稳定、快速的增长，其确定性增长和弱周期性的特点，使得其成为不可多得的兼具防御性及成长性的板块。”

　　　　机构长期热情仍在

　　从机构方面看，医药股目前整体较高的估值水平并没有影响其对于板块的长期热情。

　　据悉，从容本周将发行其从容医药2期产品。此前，由姜广策主导的从容医药1期规模约一亿，成立一个多月来净值增长率达到14%。公募方面，汇添富也将于近期发行其国内首只专注医药的单一行业基金。

　　姜广策表示看好医药行业的最核心逻辑在于，目前我国人口红利正逐步消失，劳动力无限供给的状态已近结束了，人的价值正在逐步提高，人的健康需求在逐步改善，未来发展空间巨大。

　　“从长期来看，各国卫生保健市场均跑赢市场。未来中国医药（600056）行业将步入黄金十年；国内医药工业和医药商业的行业集中度和创新力都还有很大的提升空间。未来30年中国医药应该是能长期战胜市场的一个行业。”姜广策认为。

　　“人口老龄化、政府卫生支出增加、医疗改革等因素也是推动行业增长的重要原因。”姜广策表示，“如今医药股的整体市值只占到A股的5%，我们认为这个板块在5年内至少翻一番，整个医药行业也将维持年均25%的收入增长。”

　　他指出，“目前我国60岁以上老年人口占世界的比例超过1/5，居世界首位，并且还在以年均3.2%的速度递增，几近总人口增长速度的5倍。老年人口总量的迅速膨胀以及占总人口比例的迅速提高将成为推动医药市场扩容的重要因素。”

　　而对于近期介入时机，姜广策表示：“我认为对于医药板块25～30倍是一个合理的估值水平，中报行情结束与三季报公告前的真空期，部分医药股将回调至合理区间。”