王长华：医药与医疗在美国是战略性支柱产业(图)

　　生意社7月29日讯　我国的医药产业应该扮演什么角色？以投资银行的角度来看这个产业，首先是从两方面来考虑，一个是民生，还有一个是国家战略。首先医药产业是一个民生产业，随着经济的发展，人民的生活水平的提高，大家的保健意识加强。医疗保健消费在居民消费中的比重越来越高。从90年到现在，医药消费占居民消费支出从2%达到现在超过10%。

　　美国资本市场产业结构当中，医药与医疗已经成为美国的战略性支柱产业，占到整个市场的11%，而我们只占4%，还有一定的差异。

　　王长华：中信证券投行委董事总经理

　　我国医药产业的发展，现在主要是两个层次，首先是政府层面的监管决策和政府导向。需要在民生利益和高端产业发展中做出平衡。其次在企业层面来看，未来医药产业发展可能会形成一个倒三角。事关民生利益，但是处于产业链低端的企业，应该通过产业整合提升行业的集中度。通过少数大型企业，保障市场的充分供应和竞争的有计划发展。处于产业链高端的企业，应该通过机制性的建设来确保创新的主动性，强调百花齐放。

　　企业在自身内生式发展的同时，也需要通过外延式的并购来实现产品技术和市场的整合。随着优势企业的不断涌现，行业格局会不断的优化。可以看到，伴随着我国医药行业的发展，优秀医药企业不断壮大，复星医药，新上药，国药以及看到的华润、广药都可能成为未来行业的整合者。在产业发展到一定的水平之后，与资本市场的结合就成为了一个自然的选择，资本市场将有助于企业实现多重目标。这个目标既包括企业搭建完善的治理结构，建立持续的资本融资渠道，提升品牌价值，也包括能够兼顾相关利益者的利益。我国的医药企业，除了刚才演讲的那几位大企业之外，还是以中小企业为主。去年创业板的推出，进一步扩大了A股资本市场的广度，为中小企业投资搭建了更广阔的平台。

　　去年IPO的重启和创业板的实施，使得中国市场的融资活动持续活跃。2009年以来，经济复苏的推动，我国资本市场出现大幅度的反弹，从1800多点达到3300多点，今年以来虽然二级市场有一个比较深度的调整，中国二级市场是全球表现最差的一个市场，但医药行业的表现，确实一枝独秀，所有行业全都是负增长，只有医药行业是正增长。这个增长说明医药行业的非周期性特性和刚性需求是相吻合的。