2008年原料药行业盘点

　　投资要点

　　1、我国已成为世界最大的原料药生产与出口国，国内生产的原料药种类丰富，按照产品需求量和对应的制剂市场格局可划分为四类。

　　2、08年价位高于07年的产品有VC、VE、VA、地塞米松、扑热息痛等；价位低于07年的产品包括青霉素工业盐、核黄素、泛酸钙等；价位基本和07年持平的包括青蒿素和一些青霉素工业盐的下游产品。

　　3、预计09年多数原料药价格将下调或维持在历史低位，除了这些产品价格周期的变化外，我们认为根本原因还是产品的供大于求。此外欧美经济低迷不振也会减少09年海外市场的需求。

　　4、08年原料药行业上市公司的利润增速位居医药行业首位，主要财务指标表明原料药企业近年来的经营状况稳中有升。

　　5、给予09年原料药行业中性的投资评级，目前估值已经反映了市场对09年行业业绩的预期，建议投资者可适当关注浙江医药（600216行情,爱股,主力动向）和海正药业（600267行情,爱股,主力动向）。

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