美监管机构称银行因买入CDO而陷入下行螺旋

　　和讯消息 据国外媒体昨日报道,美国各银行正在努力尝试继续利用债务抵押债券来帮助其更好地资本化,但它们在彼此发行的债券方面进行的投资活动已经使得监管机构将其称为亏损的“下行螺旋”。

（和讯财经原创）

　　美国银行监管机构在很大程度上没有注意到银行之间的交叉持股现象,这种现象由于华尔街的一种创新而变为可能,那就是债务抵押债券。与此同时,象佛罗里达州Riverside National Bank银行(以下简称“Riverside”)这样的小型贷款商则没有能力出售信托优先证券,原因是投资银行家正将这种证券与其他几十家金融机构所发行的债务抵押债券打包出售。

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　　Riverside成立于1982年,这家银行现已发展壮大到拥有65家分行和48亿美元的总资产,并买入了由信托优先证券组成的债务抵押债券。当不动产市场陷入困境、贷款商的贷款损失大幅上升时,Riverside以及其他大约400家小型贷款商暂停为其信托优先证券支付利息,导致债务抵押债券违约或价值下滑,从而给整个行业带来了损害。

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　　根据美国证券交易委员会(SEC)的定义,所谓“信托优先证券”(trust preferred securities,TruPS)是指通过特设一家信托而发行的优先股,具体方式是母公司专门设立一个信托,由该信托对外发行优先股,同时母公司对信托定向发行债务证券,信托则以优先股的收入购买母公司发行的债务证券。

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　　债务抵押债券(CDO)又称抵押债务契约,是一种信用衍生产品,通常以打包或者分“块”(Tranche)的形式出现,其核心是特殊目的载体(SPV),这一载体可视为一个为债务抵押债券产品交易而设立的独立公司。

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　　路易斯安那州立大学的金融学教授约瑟夫·梅森(Joseph Mason)称:“这一行业具有利用规则漏洞来进行自我融资的能力。监管机构没有追踪银行资本所有权的变动轨迹,这使其更加难以对债务抵押债券的使用进行追踪。”

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　　美国国会可能会禁止银行将信托优先证券作为资本使用,这将迫使发行这种证券的银行对自身的资金基础作出补充。目前,银行正在对国会进行游说,要求后者取消禁止银行使用这种证券的规定。这项规定是由缅因州共和党议员苏珊·柯林斯(Susan Collins)提出的,包含在参议院上个月通过的金融改革法案中。

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