德银：本周欧洲央行会议措辞完全取决于希腊问题进展

　　德意志银行(Deutsche Bank)的经济学家周末对即将到来的本周欧洲央行政策会议进行了前瞻，并特别强调，欧洲央行政策决议中会有怎样的措辞，将在很大程度上取决于希腊问题在本周的最终进展状况。

　　经济学家指出，欧洲央行例会将于本周四(7月16日)再度来袭，届时其政策措辞甚至行动方面的变化，将会基于希腊局势的进展而有所变化，投资者因此需对此加以密切关注。在希腊获得援助希望越来越渺茫，退欧几率越来越高的情况下，欧洲央行届时的政策行动，或许会在一定程度上扮演生死判官的角色。

　　如果希腊受援协议能够在欧洲央行会议开始前得到达成，那么欧洲央行将会再度上调针对希腊的紧急流动性援助(ELA)额度上限，虽然上调幅度仍可能有限。在此状况下，欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)在周四的新闻发布会上料将老调重弹，称欧洲央行将继续把量化宽松(QE)购债措施继续延续到2016年9月份，但考虑到由希腊等问题带来的基本面消息不确定性因素对金融市场的潜在冲击，因此，欧洲央行仍可能倾向于扩大而非缩减QE规模。

　　在上述状况下，欧洲央行或许仍会对通胀前景持些许偏向鸽派的立场，并强调近期油价再度走低带来的短时冲击，虽然，欧洲央行也会继续强调在中长期期限仍无显著通缩风险这一状况来安抚市场情绪，但这一切都不会令人感到意外。

　　但如果事态向恶化的方向发展，即希腊和欧元区在欧洲央行会期之前仍无法达成有效的新版受援协议，那么届时欧洲央行将面临是否要全盘撤除对希腊银行业的ELA援助这个抉择。而一旦欧洲央行决定不再施援，那么希腊会离退出欧元区更近一步。但无论如何，欧洲央行仍可能会尽自身最后的努力去争取把希腊挽留在欧元区内。届时，欧洲央行可能立刻宣布扩大QE规模，并紧急重启长期再融资操作(LTRO)来保护欧元区其他国家的银行业免受冲击。