A股“黑色星期一”之后仍难放晴

　　19日，A股遭遇“黑色星期一”，跌幅4.79%，创8个月来单日最大跌幅。机构分析表示，“黑色星期一”之后，国内股市走势仍将受到羁绊。外围的高盛事件和国内房地产调控政策对A股市场的影响将延续到一周或更长时间，市场短期风险值得关注。

　　大跌

　　全球股市惊现“黑色星期一”

　　4月19日，利空齐袭A股，沪深两市大幅跳水，沪深股指双双破位。截至收盘，沪指报2980 .30点，跌150.00点，跌幅4.79%，创8个月来单日最大跌幅。包括前一天美股的暴跌以及亚太及东南亚股市的暴跌，19日全球股市惊现“黑色星期一”。

　　“黑色星期一”印证了机构上周末的预判。机构分析表示，因周末地产严控政策的出台，更重要的是美国监管机构指控高盛，将使得市场再度担忧未来经济走势。

　　周一，受早盘深证成指破位下跌的影响，午后开盘，恐慌性的止损盘不断涌出，从而推动大盘再现两波震荡探底走势。沪指失守3000点跌破年线。地产股成当天砸盘第一主力，银行股受房贷政策和高盛欺诈消息双利空诱发，放量大跌，煤炭石油、有色金属板块受外围大宗商品暴跌影响大跌，两市权重股哀鸿一片。全天大盘急挫，个股普跌，两市上涨个股不到120家，弱势凸显。

　　根据机构统计显示，19日沪市资金净流出共162.5亿元，其中主力资金净流出127.4亿元，游资净流出35.1亿元；深市资金净流出218.9亿元，其中主力资金净流出143 .3亿元，游资净流出75.6亿元。

　　由于高盛事件，19日欧美股市急挫，恒指开盘大跌307点报21558点，跌幅1 .4%；H股指数开盘跌211点报12347点，跌幅1 .68%。周 一 亚 太 股 市 普 跌 ， 半 日 跌1.81%。

　　从A股盘面上看，内外利空共同作用导致19日股指期货开盘便下跌超过1%，对随后开盘的股指形成压力，两市大盘大幅跳水低开，上证指数开盘直接跌穿3100点，以招商银行和万科A为代表的银行和地产股开盘就确立了跌势，对市场人气打击较大，随后大盘逐波下行，30日均线、60日均线、年线以及3000点整数关口等多个关键的技术支撑位被连续击穿，市场恐慌情绪蔓延，股指收出放量长阴。

　　板块方面，房地产板块牢牢占据了跌幅榜前列，地产指数跌幅超过8%，四大地产龙头中，招商地产跌停，保利地产跌幅超过9%、金地集团和万科A跌幅超过8%。银行股方面，早盘招商银行一度位居跌幅前列，随后兴业银行、南京银行、深发展、宁波银行等跌幅扩大，银行大跌，券商和保险板块也难以幸免。

　　探源

　　两大因素共致市场大跌

　　19日股市收盘后，机构在接受采访时表示，高盛事件和国内的房地产调控政策是引发周一A股急转直下的主要原因。

　　上周五，美国证券交易委员会(SEC )将高盛集团诉上法庭，指控该集团及其一位副总裁在一项与次贷有关的金融产品的重要事实问题上向投资者提供虚假陈述或加以隐瞒，投资者因此遭受的损失可能超过10亿美元。

　　“显然，高盛欺诈事件很容易让人联想起引发美国次贷危机的种种次贷 产 品 。 尽 管 高 盛 集 团 回 应 称 ，SE C的指控‘在法律和事实上都没有依据’，但考虑到次贷危机导致的全球金融危机的‘伤口’仍未愈合，美国市场对次贷二字极为敏感实在情理之中。”野村证券分析师鲁吾表示。

　　兴业证券分析人士指出，起诉高盛是美国政府打击金融衍生品欺诈“杀一儆百”的行动，如果有其他金融机构被卷入这场风暴，美国大宗商品市场和股市恐将面对更严峻形势。

　　19日，因美国证券业监管机构指控高盛集团涉嫌欺诈投资者的消息导致高风险资产遭遇大规模抛售。伦敦金属交易所有色金属价格大幅下挫。L M E 3个月铜期货下跌185美元。C om ex黄金期货六月合约也受高盛消息影响而大幅下跌。由此，A股的有色金属板块周一也随国际期货品种价格波动。

　　国内方面，就在国务院刚刚出台对购买二套以及二套以上住房首付和利率调控政策之后一天，国务院又加码调控力度，决定对房价上涨过快地区暂停三套及三套以上房贷，并加强对房地产开发企业购地和融资的监管。

　　“从未有过的房地产调控政策，使房地产板块必然成为周一领跌的品种。”国都证券分析师阙海天表示，房地产调控采取的是控制房贷措施，也对银行业打击较大，尤其是个贷比例高的中小银行。

　　中信证券表示，股指期货上市第二天大盘就出现暴跌显然是市场各方始料未及的。虽然外围市场大跌对市场有一定负面影响，但外因还是通过内因起作用。中信证券认为，本次房地产调控新政快速升级，矛头直指异地炒房，对房价高企的京沪广深等城市的房地产市场打击很大。有调查显示，这些全国重点高房价地区外地投资客购房占总销量的40%以上，一旦供求失衡，很可能导致房价下跌，进而危及银行个贷资产质量，这也是银行和地产股大跌的原因。

　　除了以上两大因素，部分机构也认为资金在股指期货上唱空也对19日大跌行情起了助推作用。有关机构表示，股指期货经历了首日的试探之后，19日借利空消息肆无忌惮地做空，成交量快速增长，对市场资金有一定分流作用。大资金通过打压权重股在股指期货上牟利导致当天权重股跌幅甚至大于前期涨幅较大的小盘股。另有机构认为，股指期货刚刚上市，参与的资金量较小，目前不会对市场方向产生明显的效应。

　　余波

　　机构提示短期风险仍然存在

　　记 者 采 访 多 家 机 构 ， 他 们 认为，高盛事件和房地产调控对A股市场的影响将延续到一周或更长时间，短时间的风险值得注意。

　　中信证券表示，随着年线的击穿，股指形态也意味着部分中长期资金止损离场的要求将愈发强烈，虽然在大跌之后不排除短线反抽的阶段性机会，但一时半会难以走出弱势盘整格局。兴业证券也认为，上周最后一个交易日，超过七成房地产个股出现一定幅度下跌，前期坚守房地产板块的资金很可能面临不小的浮亏。可以预测，随着中央调控政策的落实，房地产板块未来走势很可能出现更大幅度波动，这也将在一周内或更长时间影响A股走势。

　　国都证券认为，19日地产业遭连续利空调控政策冲击A股大幅跳水。由于此次地产政策的调控力度较大，在A股市场迅速引发出恐慌抛售情绪，股指期货正式交易的第二天，遭 到 市 场 的 继 续 爆 炒 ， 换 手 率 高企，股指期货后续风险值得警惕。

　　有关专家和学者则认为，从较长时间看，高盛事件和房地产调控对A股市场的影响都将会减弱。

　　针对美国证券交易委员会指控高盛集团在一项与次贷有关金融产品的重要事实问题上向投资者提供虚假陈述一事，清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，本次事件不会波及其他投行，且对全球股市包括A股不会造成太大的影响。他认为支持美国股市上涨的主要原因是美国实体企业盈利的回升以及市场流动性的充足，而这两个条件目前都没有发生改变。

　　中 信 证 券 的 有 关 分 析 师 也 认为，该事件只是扰动因素，远非系统性风险，对市场不会造成趋势性的影响，市场的短期回调还基于前期涨幅过大、上市公司业绩不佳等因素影响。但有一系列问题值得我们关注。

　　诺安中小盘精选基金拟任基金经理林健标表示，房贷新政对市场的负面影响总体上有限，主要是短期冲击。林健标表示，相较于2007年9月推出的房贷紧缩政策，虽然抑制房价快速上涨的动机一致，但由于两次“房贷新政”面临的经济环境和背景不一样，对股市的影响也不尽相同。近期的货币紧缩政策力度有限，也非常慎重。更重要的是，目前A股市场在3000点附近，系统风险比较低，未来A股市场仍将是震荡行情，并存在局部机会。

　　机 构 指 出 ， 与 房 地 产 行 业 相比，在“调整经济结构”的大背景下，部分板块投资价值依然明显，如新材料、新能源、生物工程、电子通讯、光电科技和创意产业等在国家经济结构调整中存在政策倾斜的行业。(方家喜)