大摩出售中金股权交易六家公司入围

　　知情人士称，摩根士丹利(Morgan Stanley)所持中国国际金融有限公司(China International CapitalCorp.，简称中金公司)股权的入围竞标者包括5家美国私募股权公司，以及台湾的富邦金融控股股份有限公司(Fubon Financial Holding Co.，简称富邦金控)。这批股权可能价值10亿美元。

　　 富邦金控被选为中金公司部分股权的潜在买家出人意外，因为台湾与中国大陆在金融行业的跨境投资仍然敏感，尽管台湾本届政府执政期间已经消除了海峡两岸的一些投资障碍。

　　 知情人士称，此外，贝恩资本(Bain Capital LLC)、凯雷投资集团(Carlyle Group LP)、GeneralAtlantic LLC、Kohlberg Kravis Roberts & Co.和得克萨斯太平洋集团(TPG)拟购买中金公司34.3%股权的首轮意向报价被认为有足够吸引力，获准展开尽职调查。

　　 中金公司是中国第一家合资证券公司，摩根士丹利出售中金股权吸引了广泛关注，因为这是这家华尔街公司在中国组建一个新的证券平台的关键步骤。

　　 中国监管机构裁定，摩根士丹利必须首先出售所持中金公司的被动股权，然后才能与位于上海的华鑫证券有限责任公司(China Fortune Securities Co.)一起组建一家合资公司开发中国国内证券市场。

　　 出售中金公司股权也具有政治上的敏感性。这家公司的最大股东是中国的主权财富基金中国投资有限责任公司(China Investment Corp.，简称中投公司)，而中金首席执行长是中国前总理朱镕基之子朱云来(Levin Zhu)。要达成交易，朱云来与中投公司的支持都很重要。

　　 同为主权财富基金的新加坡政府投资公司(Government of Singapore Investment Corp.)持有中金公司7.35%的股权，一位知情人士称，目前它正在考虑是否在这一过程中增持中金公司的股份。作为现有股东，它不需要参与正式的竞标，而且也可以跟另外一家竞标机构联合竞标。

　　 摩根士丹利选择了多家机构展开对中金公司的尽职调查，以便能有更多机会在未来几个月获得一个足够诱人的约束性报价。各竞标机构将审阅中金公司的账簿，并与管理层晤谈，以确定愿意给出的最高报价。

　　 摩根士丹利在近几个月重启了出售中金公司股权的进程，并在11月上旬询问首轮意向报价。这家华尔街公司希望潜在买家提供的报价能够比2008年年初竞标时更高。全球经济复苏与中国投资银行市场的反弹能让它所持中金公司股权更具吸引力。

　　 售股过程中一个比较棘手的问题是，作为激励措施提供给中金管理层的“影子股票”。这些股票像普通股一样提供分红，但持有人没有投票权，也不能进入董事会。中金公司管理层通过影子股票计划持有该公司经济价值的20%。如果这些影子股票转换为普通股票，摩根士丹利34.3%的股权将被稀释到27.4%。

　　Rick Carew