宏源期货：现货难有起色，郑糖震荡整理

　　1、广西：南宁，集团陈糖报价7030(-0)元/吨，持稳，有一些成交，新糖报价7050元/吨，成交少。柳州：集团陈糖报价7030-7080(-0)元/吨，持稳，中间商新糖预售价价为6900(-0)元/吨，销量好。

　　2、按产区南宁集团报价格与郑糖指数计算，期现价差为-687(+44)元/吨，主力SR1205期现价差为-709(+45)元/吨。

　　3、泰国原糖折算精炼后完税成本5974(+49)元/吨，巴西原糖折算精炼后完税成本6225(+49)元/吨，进口分别盈利为1056元/吨与805元/吨，进口盈利比率分别达15.02%与11.46%。

　　4、主力SR1205-现货、SR1205-SR1201、1209-1205分别为-709元/吨、-225元/吨、-16元/吨。

　　5、相关渠道了解到，广西西场永鑫糖业有限公司已于11月21日顺利开榨。22日，广西尚未有糖厂开榨。这样截止到11月22日统计，广西已有11家糖厂开榨。

　　6、印度食品部官员称，印度已将糖厂寻求出口许可的最终期限延长两周，这些是大约3万吨在9月30日止的市场年度未销售的糖，糖厂为他们分配的配额获得出口许可的期限为12月6日以前。

　　7、1-10月我国进口食糖200.7万吨、同比增长24.0%，进口额13.8亿美元、同比增长67.9%。

　　8、ICE原糖期货周一小幅上扬，受助于空头回补买盘，市场乐观认为欧元区解决债务问题的磋商可能最终有所进展。

　　小结：

　　新糖上市供给充分，下游需求相对平淡。周一国内白糖现货价格普遍下调。尽管周一原糖小幅上涨，但全球食糖供应充足，印度、泰国榨季正在逐步推进，预计原糖还有进一步下跌到21美分左右。郑糖主要依赖原糖指引，在较大的内外价差约束下，尽管期现倒挂700点，郑糖难以大幅走强，短期内1205入震荡整理状态，前期空单考虑平仓，逢高做空但不追空。