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通胀向非食品指标扩散 7月中下旬高层会议政策或微调

中国市场调查网  时间:07/12/2011 09:46:40   来源:金融界

  继续收紧,还是适度放松?下半年的宏观调控仍悬在半空。

  7月9日公布的6月份CPI数据如预期般创下3年新高,冲至6.4%;而进出口同比、环比增速却双双回落。这似乎在昭示:在我国通胀压力进一步加剧的同时,经济减速已现端倪。

  面临2011年的半年大考,宏观调控左手的“控通胀”与右手的“保增长”,正在上演一幕互搏大戏。由于两方势均力敌,宏观调控也进入临时观察期。

  这一刻,业界把期待的目光投向决策层的高端会议,特别是即将召开的北戴河会议。7月13日,GDP、工业增加值等经济核心数据就将公布,届时定调下半年宏观经济的几大会议将召开,调控路径也将日渐明朗。

  北戴河会议或定调下半年调控

  7月9日~10日,国务院总理温家宝奔赴陕西咸阳等地调研,6月份的CPI也在这期间公布。

  6.4%!国家统计局9日发布的6月份CPI同比涨幅刷新36个月新高。其中,猪肉价格上涨57.1%,影响CPI上涨约1.37个百分点,外界戏称“CPI高点是被猪肉拱上去的”。

  生猪生产、流通等环节存在的问题,是温家宝总理赴咸阳等地调研的重点课题之一。

  温家宝在调研期间表示,把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务,坚持宏观调控的取向不变。10日下午,温家宝在西安主持召开经济形势座谈会,听取山西、河南、四川、陕西四个中西部经济大省负责人的汇报,并作重要讲话。

  由于在赴陕西之前,温家宝刚刚调研完辽宁本溪等地,外界纷纷猜测,温总理密集调研物价和民生等问题,正是为本周三召开的国务院常务会议作准备。不出意外的话,7月13日召开的国务院常务会议的主题,将是前半年经济形势的总结和下半年发展方向的研究。

  依照惯例,中央主要领导还会于7月中下旬在北戴河召开一次会议,专门为7~12月的调控定下基调。在目前错综复杂的形势下,高层如何拨云见日,备受关注。

  虽然核心数据尚未公布,但率先出炉的外贸数据已可窥见经济减速之端倪。从数据来看,3~6月中国单月进口增速为31.4%、25.9%、23.5%和18.5%,连续4个月回落;同期出口增速分别为35.8%、29.9%、19.4%和17.9%,也出现连续4个月下滑。

  业界称,如何在控通胀的同时,保持一定的经济增长,这是今年下半年管理层需要考虑的主要问题。由此看来,为下半年定调的“北戴河会议”就显得必要和迫切。

  CPI环比数据成重要参考

  目前关于“控通胀”与“保增长”的取舍,主要聚焦于央行货币政策的取向。在货币政策不可能放松的背景下,央行继续收紧货币口袋,还是将调控工具“刀枪入库”,则已成为尚待揭示的一个谜。然而,唯一可以确定的是,通胀走向将会成为央行的重要参考。

  就在创3年新高的6月CPI数据公布前夕,央行掌门人周小川于上周五表示,事实上,货币政策更应该以环比CPI数据为依据。他认为,中国通货膨胀和国际通胀是有关联的,而国际是以环比计算,国内则以同比为主,因此,我国CPI数据连续性不是很强。

  根据统计局数据,6月CPI、食品价格和非食品价格环比分别上涨0.3%、0.9%和0。值得注意的是,6月CPI环比5月呈上涨态势,而5月CPI环比4月是下降态势。这证明6月CPI环比是由降转升。

  与此同时,央行货币政策委员会委员李稻葵也发表微博称,过高的6月CPI,其标题意义极大,而实际意义却不一定。他认为,CPI为6.4%,2/3是食品贡献,1/5是猪肉。不出意外的话,下半年这两项会下来。再有,剔出翘尾因素,环比CPI为0.277%,折年率3.5%左右,没那么吓人。

  但市场也有不同的理解,中投顾问高级研究员黎雪荣告诉 《每日经济新闻》记者,影响CPI环比上涨的主要因素,包括周期性、结构性、新涨价和惯性特征等。

  不同于李稻葵的乐观。黎雪荣认为,6月非食品价格环比涨幅为0,减轻了物价上涨压力,衣着、交通和通信、居住等价格环比出现下降,然而,CPI非食品部分环比高峰一般出现在9月和10月,因此,7月CPI仍将面临非食品价格环比上升的压力。

  衣着、交通通讯涨幅创10年新高

  尽管6月外贸数据走软,GDP等数据也料将回落,但相对于经济的韧性,通胀的变数更加不能让人掉以轻心。

  相比之下,通胀摸高至6.4%的3年高点后,能否如期下降则疑问更大。黎雪荣认为,上半年,在M2存在低估、社会融资规模或与去年同期相当的背景下,下半年通胀上行压力仍然较大。若三季度限价政策放开,将进一步加剧通胀压力。

  兴业银行(601166)资深经济学家鲁政委预测,今年10月份以前,通胀都将保持在6%以上。

  根据统计局数据,6月食品类价格同比上涨14.4%,拉升CPI上涨约4.26个百分点,成为最重要的涨价因素。食品价格加速上涨的声音,似乎淹没了通胀已渗透至居民多个消费领域的事实。据《每日经济新闻》记者梳理,6月影响CPI的八大类商品和服务全线上涨,除食品外,居住类价格同比上涨最多,达到6.2%。

  鲁政委则在微博中形象地表述,关注二师弟“八戒”(猪肉),也不能忽视上述“新人王”。按照鲁政委的说法,6月份物价中被普遍忽视的“新人王”包括:衣着类同比上涨2.1%,交通通讯上涨0.9%。这两项均创下了126个月以来的新高。

  全面涨价更容易从民间得到鲜活例证。经常去北京动物园附近批发市场扫货的小许告诉 《每日经济新闻》记者,以往20元~30元一件的半袖几乎已经绝迹,目前50元以下已经很难淘到有质量、有保证的衣服了。