外糖价格优势明显 郑糖上行空间将受制约

　　本报讯 节后首个交易日，郑糖主力SR1109大幅反弹，期价步入长短周期的均线区间内。当前郑糖下方有均线和前期头肩顶形态的颈线作支撑，上方有40日和60日均线的压制，长周期均线恰好发生死叉，一德期货研究院杨志昌认为，郑糖后市震荡走弱的危险性逐渐增大。

　　杨志昌认为，从宏观环境来看，市场资金流动性收紧信号不绝于耳。国内央行逐步收紧银根业已是不争的事实，4月5日央行再度上调存贷款基准利率，使得清明期间外盘原油上涨对国内商品的牵引作用极大的削弱。但是现行3.25%的存款利率仍然小于CPI，也就是说存钱仍然抵不过通胀，后续料将仍有加息或者提高存款准备金率的收紧动作，利空出尽言之尚早。

　　据欧盟统计局最新数据显示，欧元区3月份通胀率环比上涨0.2个百分点达到2.6%，为29个月以来的最高水平，并连续三个月超过欧央行设定的目标，随着发达经济体通胀压力日益明显，西方新一轮加息周期有望启动。美联储QE2利多因素早已消化，随着失业率回到9%以内，QE3基本已没有推出的必要，因此高通胀或逼迫全球央行终止宽松货币政策。

　　国际糖市方面，墨西哥、巴西、印度糖产量和出口量均会增加，墨西哥2010/2011年度糖产量还将达到创纪录的530万吨。国际糖市供需正由紧向松的格局转变。在ICE原糖难以走强的情况下，我国进口食糖的成本逐步降低，外糖价格优势越发明显，越是制约着郑糖的发挥空间。

　　虽然全球食糖产量增加，但国内食糖减产亦是市场的共识。中糖协最新产销简报显示，截至3月底全国累计产糖980.42万吨，较上榨季同期的1031.4万吨减少4.9%，按照上榨季截至3月份食糖产量占到全年产量的96.05%推算，2009/2010榨季全国产糖总量大约为1021万吨。

　　在食糖产量减少前提下，凸显食糖消费大不如前。随着食糖价格居高不下，下游企业转而用淀粉糖代替食糖。同时，为了解决食糖供应缺口并抑制食糖价格持续上涨，国家放松了玉米等淀粉糖产能扩张的限制。