我国3月CPI突破5%概率大

　　稳定物价是今年政府工作的首要任务。从货币政策来看，为把好流动性这个总闸门，央行已将存款准备金率提升至20%的历史高位，并频繁进行公开市场对冲操作。与数量型调控相比，利率调控的经济影响面更大，决策也更为谨慎，但其作用不可替代。央行人士近期表示，我国货币政策将逐步增强以利率为核心的价格型工具的作用，从偏重数量型调控向更多运用价格型调控转变。自去年10月以来，央行已先后3次加息，最近一次在今年2月8日。由于仍存在较明显的负利率和通胀压力，央行可能再次启动加息手段。

　　从物价本身来看，今年2月份我国CPI涨幅为4.9%，环比涨幅达1.2%。从农业部、国家统计局的价格监测数据看，3月食品价格总体出现回落，但翘尾因素影响的增强将抵消上述因素。从具体消费产品类别看，近期值得注意的有两个方面，一是服务价格上涨压力加大，目前食品等生活必需品价格已经出现一轮较大幅度上涨，从比价关系看，服务价格存在补涨要求。二是输入型通胀压力越来越大，价格上涨带有国际性，原油(104.26，-0.53，-0.51%)等大宗商品价格走高无疑将加剧输入型通胀压力。

　　尽管物价调控措施目前已初显成效，但物价水平并不具备迅速回落的基础，3月CPI涨幅再度突破5%的可能性较大。为管理通胀预期，央行可能再次启动加息手段，4月份和年中是加息的敏感窗口。