套保产生期货亏损 中国粮油控股去年利润缩水37%

　　中国粮油控股是中粮集团粮油业务的重要平台，其加工的大豆主要通过进口来解决。中国粮油控股日前发布公告称，中国粮油控股2010年未经审核综合利润，预期较截至2009年12月31日年度该公司已审核综合利润减少约37%，减少约6.3亿。对于利润的大幅缩水，中国粮油控股解释主要是由于油籽业务和大米业务利润同比下降所致。其中在油籽业务方面，中国粮油控股表示：“作为经营油籽业务的一部分，本公司通过期货套期保值来帮助规避原料及相关产品价格波动的潜在风险。

　　2010年下半年以来，农产品市场大幅波动，本公司套期保值产生期货亏损，而现货利润需随着实际销售逐步体现。”业内人士表示：“2010年8-9月份的时候，大豆期货价格已经出现上涨行情，中粮集团还在期货市场上做空，亏损在所难免。”该人士还认为，中国粮油控股在大豆期货市场上做空可能是以做空的姿态来稳定市场预期。实际上，中国粮油近几年业绩一般，虽然2008年业绩表现强劲，但高盛在2009年初就将其评级由“买入”降至“沽售”，而其2009全年业绩也证实，盈利为19.52亿元，同比大跌了25.6%。

　　对于此次中粮在大豆期货上的亏损，很可能缘于中粮在市场判断上犯了低级错误。去年的粮食期货走势，在宏观上应该不难判断：欧洲干旱、俄罗斯大火、美国大豆结转库存下降、全球流动性过剩等众多因素，都让大豆期货价格的攀升势不可挡，至今也仍处在做多格局之中。然而，中国粮油却以做空的姿态来套期保值，完全看反了方向，从而在大豆期货上做空造成了数亿元亏损。