通葡股份预亏 面临退市风险警示

　　早已跌出国产葡萄酒前四强的老字号通葡股份（600365.SH），在葡萄酒行业蒸蒸日上之时，却依然交出了一份预亏答卷。

　　21日，通葡股份发布公告称，预计2010年全年公司业绩归属于上市公司股东的净利润为-37890749.25元，因公司2009年、2010年经营连续亏损，根据上交所有关规定，公司将面临退市风险警示处理。

　　公司公告称，根据坏账准备政策，对应收款项计提坏账准备以及国内红酒市场竞争的进一步加剧，使得公司坏账准备金及市场维护和投入费用增加，导致2010年度公司净利润出现亏损。

　　但据一位分析人士透露，除上述原因，通葡股份亏损的主要原因是，连续的资产重组失败，导致公司管理层变动频繁，公司的经营连续性受到干扰，导致公司元气大伤，市场表现乏力。

　　2004年引入大股东新华联后，通葡股份每年不足亿元的销售额，在葡萄酒行业板块表现平平。随后从2009年3月份开始，先是与白酒企业浏阳河资产重组谈判失败，又在下半年找到新的意向重组方云南红，但于去年12月21日被证监会否决。

　　其间，从2008年底开始，公司高管团队不断更换人选，总经理职务先后由王晓鸣、曾敏担任，一直更换为时任云南红酒业有限公司营运总监的李欣新。

　　而重组被否后，两大股东新华联和通化东宝药业公司（下称“通化东宝”）开始不断减持公司股份，截至2010年9月30日，第一大股东新华联共减持1082万股，从原来总股本14.94%减持到只剩7.21%；原第二大股东通化东宝减持886万股，从总股本9.97%减持至3.64%，并降为第三大股东。

　　“一方面遭遇大股东减持，另一方面重组被否，资金肯定短缺，造成市场运营受影响，这就形成连锁反应，业绩肯定不好。”中国酒业创新联盟副秘书长赵禹认为。通葡股份公告中亦表示：“公司存在新产品推广压力、生产经营资金偏少等经营压力。”

　　此前，通化葡萄酒跟茅台一样曾是国宴用酒，作为葡萄酒中的老字号，与张裕等曾经排名国产葡萄酒品牌四强，现在却早已退至十强以外。2010年上半年，通葡股份的主营业务收入为4224万元，而同期张裕的销售收入为24.8亿元。

　　“通葡股份现在的问题不是整合能否被批准的问题，而是解决自我生存问题，否则就算整合成功了，通葡股份要重新回归一线甚至二线品牌都很难。”赵禹认为。

　　但通葡股份拓展市场却面临重重困难，其去年曾重新调整产品线结构，开发新品，但市场表现并不突出。“一方面投入增加，运营成本上升，另一方面高端产品销售没上去，低端又不赚钱，通葡股份虽有一定的销售额但没有销售利润。”赵禹称。

　　且目前葡萄酒市场竞争激烈，张裕、长城、王朝等国内一线品牌已加大市场投入力度，同时海外品牌大举进入，通化葡萄酒市场拓展压力巨大，同时受限资金缺乏，难以有大动作的市场投入。

　　目前，通葡股份市场份额一半以上主要来自东北市场，拓展缓慢。而张裕、长城、王朝等一线品牌已向全国市场拓展，终端渠道下沉，张裕和长城甚至已经向县级市场派销售队伍。

　　来自通葡股份的一位内部人士拒绝对上述观点发表评论，仅称：“公司仍在积极完善资料，将不遗余力地推进重组工作。”但他拒绝透露重组进一步进展情况。