法兴银行：通胀只是得到暂时抑制

　　统计局今日发布数据的显示2010年GDP增长10.3%，CPI上涨3.3%。对此法兴银行中国经济师姚炜发布报告称，经济增长强劲，通胀只是得到暂时抑制。以下是报告全文：

　　中国第四季度GDP增速强劲，过热风险依然较大。工业生产指数(IP)和预期大致一致，固定资产投资(FAI)温和增长，零售销售仍保持高位(部分原因是通胀)。财政支出可能是额外推动第四季度GDP增长的一个因素，即为结束各项刺激项目和为低收入家庭增加额外补贴等等。服务业的强劲增长是推高GDP的另一个重要原因。

　　2010年12月份的CPI指数在政府高压政策下回落，但是我们预测通胀在2011年1月和2月仍然会抬头。数据显示非食物类通胀会继续走高，年增率从1.9%上升到2.1%。这使我们对整体价格通胀上升忧虑加剧。

　　家庭收入增长远远落后于增速，城市家庭收入第四季度增长7.8%，农村家庭收入增长10.3%。农民似乎从食品价格上涨中获得了一些利益。政府对农业的支持，这一点也可从12月份农业投资增速的显著提高看出。从现行高通胀环境的背景下，加快居民收入增长将是中国政府最最需要努力的一个方面。

　　今天的数据表明中国经济增长强劲，而通胀只是暂时受到抑制。这些都不会改变政策紧缩的进程。从货币政策来看，我们预期2011年一季度会出现两次利率上调(共50点)以及频繁的存款准备金率(RRR)调整。同时，发改委和农业部也很有可能在近期推出更多问物价的措施。