一号文件或将锁定三农 有望2011年1月出台

　　明年支农投入望超9000亿 一号文件或将锁定三农

　　记者获悉，涉及"三农"的中央"一号文件"有望在2011年1月份出台，这也是连续第8年以中央一号文件的形式关注三农问题。

　　"2011年的支农预算有望超过9000亿元。"12月23日，一位刚刚参加完中央农村工作会议的不愿具名人士向本报透露。

　　至于这9000多亿元的投入方向，中央农村工作会议明确指出，财政支出重点向农业农村倾斜，预算内固定资产投资重点用于农业农村基础设施建设，土地出让收益重点投向农业土地开发、农田水利和农村基础设施建设。

　　据上述消息人士称，2011年对"三农"的补贴，增幅最大的可能在农田水利投资方面。而水利部也将力争2011年农田水利基本建设总投资较上年增加10%以上，超过1700亿元。

　　支农预算或超9000亿

　　继续大幅度增加"三农"投入，巩固完善强化强农惠农政策，是中央农村工作会议部署的一项重要工作任务。据上述消息人士透露，2011年中央政府对"三农"的投入将超过9000亿元。

　　农业部部长韩长赋日前在全国农业工作会议上表示，"十一五"是农业发展最快、农村变化最大、农民增收最多的5年，创造了农业农村经济持续稳定发展的又一个"黄金期"。

　　而这五年的快速发展，与国家在农业上的大幅投入密不可分。

　　不过，2010年农业投入的增速明显落后于2009年7.4个百分点。2010年9月，农业部农村经济研究中心对12个省的9950个农村的调查就发现了由此带来的一些问题。

　　调研报告显示，农林水事务支出占财政支出的比重增幅不大，预算内固定资产投资用于农业农村的比重普遍下降，产粮大县得到的一般性转移支付收入增速放缓，部分项目和补贴资金到位较慢。

　　农业部农村经济研究中心主任宋洪远建议，健全财政支农资金稳定增长机制，加大对农业农村资金投入。坚持统筹城乡发展，继续调整国民收入分配结构，确保财政支农投入保持较快增长。

　　至于这9000多亿元的投入方向，中央农村工作会议也明确了"三个重点、三个确保"，财政支出重点向农业农村倾斜，确保用于农业农村的总量、增量均有提高；预算内固定资产投资重点用于农业农村基础设施建设，确保总量和比重进一步提高；土地出让收益重点投向农业土地开发、农田水利和农村基础设施建设，确保足额提取，定向使用。

　　农田水利成建设重点

　　中央农村工作会议提出，把水利作为国家基础设施建设的优先领域，把农田水利作为农村基础设施建设的重点任务。这意味着中央开始着手解决水利等影响全局的薄弱环节和重大问题。

　　2010年，我国干旱、洪涝、山洪灾害覆盖范围之广、持续时间之长、灾害损失之重，为1998年以来之最。洪涝灾害频繁仍是中华民族的心腹大患，农田水利建设滞后仍是影响农业稳定发展和国家粮食安全的最大硬伤。

　　水利部的相关调研也显示，目前全国一半以上的耕地缺少基本灌排条件，现有灌区普遍存在标准低、配套差、老化失修、效益衰减等问题，威胁到粮食安全的基础。

　　日前，水利部部长陈雷表示，"十二五"期间，水利部将突出抓好四件大事：加强水利重点薄弱环节建设；加快解决民生水利问题；落实最严格的水资源管理制度；全面推进水利改革。

　　记者了解到，2004年以来，中央一号文件每年的主题内容都是关于三农内容，其中每年都有关于水利建设的内容，而且分量一年比一年重，水利投资的触角从大水利工程向终端末级渠系延伸。

　　例如，2008年"一号文件"把加强大型灌区节水作为农业固定投资的重点；2009年则提出"加强大江大河和重点中小河流治理，建成一批大中型水利骨干工程，重点建设大型灌区续建配套和节水改造"；2010年还加了"加快末级渠系建设，支持山区建设雨水集蓄等小微型水利建设"等内容。

　　据上述消息人士透露，2011年对"三农"的补贴，增幅最大的可能在农田水利投资方面。而水利部日前也已明确表示，力争2011年农田水利基本建设总投资较上年增加10%以上，超过1700亿元。

　　首要任务是保供给

　　中央农村工作会议确定，稳定发展粮食生产是2011年三农工作的首要任务。

　　数据表明，我国CPI走势与食品价格走势的相关程度较高。而2010年以来，尤其是下半年的几个月份，我国消费者价格指数CPI涨幅连创新高，其中11月CPI涨幅达到5.1%。从统计数据分析看，推动11月份CPI大幅走高的主要因素，是食品类、居住类和衣着类价格的快速上涨。而其中，仅食品类和居住类价格上涨，就占了总涨价因素的92%。

　　在各种农产品中，粮食对食品价格的影响尤为明显。粮价上涨不仅会直接增加居民食品消费支出，还会通过产业链的传导，提高食品饮料加工业的生产成本；或通过饲料业成本的上升，提高肉禽蛋奶水产类产品价格，并带动水果蔬菜价格上涨。

　　此外，囤积炒作也推高了农产品的价格，像2010年的"豆你玩"、"蒜你狠"、"糖高宗"都成了街头巷尾耳熟能详的词汇。

　　农产品价格的持续上涨已经引起决策层的高度重视。清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明认为，2010年经济形势变动的主要矛盾就是农产品供给问题，而且农产品供给问题不仅仅是粮食，还扩大到蔬菜、水果等产品上去，再次暴露我们国家经济中的薄弱点是农业。

　　而解决问题的根本在稳生产，保供给。韩长赋表示，2011年继续推动强化生产大县奖励政策，完善粮食最低收购价和临时收储等农产品市场调控政策。继续推动落实国务院关于促进农机化发展的政策措施。

　　据悉，农业部将增加粳稻生产，积极引导农民扩大玉米、杂粮等短缺品种种植面积。大力推广防灾减灾、稳产增产、节本增效等关键技术，着力提高单产和品质。

　　"粮食产量’七连增’，很大程度得益于这几年播种面积恢复性增加，今后播种面积增加的空间很小。气候条件和自然灾害也有不确定性，农业抗灾夺丰收任务繁重。"农业部部长韩长赋说。(陈岩鹏)

　　一号文件聚焦三农 农业板块关注三大品种

　　行业分析认为，此次政策受益最大的应该是生物育种、农业机械类股票以及农田水利股。

　　一年一度的中央农村工作会议的即将召开和对2011年中央“一号文件”聚焦“三农”问题的预期，再次使农业板块升温，成为市场关注的焦点。

　　爱建证券认为，推进发展现代农业，确保农产品　（000061 股吧，行情，资讯，主力买卖）有效供给是2011年中央经济工作六大任务之一，被列在第二位。兴修农田水利设施，发展现代农业，确保农产品有效供给将成为2011年中央农村工作和2011年中央一号文件的主要内容。湘财证券农业行业分析师于青青在接受记者采访时谈到：“农业在未来几年都将是政策重点扶持的对象，而近期在两大利好消息的刺激下，整个农业板块都将被带动起来。在农业产业链中，这次受益最大的应该是生物育种、农业机械类股票以及与农业有效供给密切相关的农田水利股。”

　　生物育种：

　　研发实力最关键

　　平安证券徐增科对记者表示：“种子业位于整个农业生产链的上游，是促进整个农业产业链发展的开端，而生物育种也是现代农业的重要组成部分。因此，‘确保农业有效供给’的起点在于种子业的兴旺和发展。可重点关注敦煌种业、登海种业　（002041 股吧，行情，资讯，主力买卖）、大北农　（002385 股吧，行情，资讯，主力买卖）、隆平高科　（000998 股吧，行情，资讯，主力买卖）、荃银高科　（300087 股吧，行情，资讯，主力买卖）、丰乐种业、万向德农等。”

　　敦煌种业目前拥有种子加工企业7个、棉花加工企业6个，种子和棉花总加工能力分别为6.5吨、7万吨。公司年产各类农作物种子1亿公斤，收购加工皮棉50万担。申银万国赵金厚认为，控股子公司敦煌先锋(敦煌种业持股51%)主导产品先玉335杂交玉米种子持续热销，敦煌先锋持续扩大产能，预计2010-2012年先玉335呈现“价升量增”态势。按30%市场占有率测算，敦煌先锋销售规模可达6800万公斤，产能扩张具有市场基础。同时，先玉335因稳产、单粒播、自然脱水速度快等优点，在春玉米地区持续保持热销。预计2010-2012年归属于母公司净利润复合增长率为67%。

　　登海种业，作为国内玉米种业行业龙头，不仅手持先玉335种子，自主研发的玉米新品种登海662等也已经开始贡献利润，并且毛利率也都达到60%。宏源证券　（000562 股吧，行情，资讯，主力买卖）胡建军表示，登海605将成为公司2011年的主推品种。2011年公司将主推最新通过国审的登海605，其本身的特点是适应性广、高产、根系发达、高抗倒伏，另外重要的一点是抗病性较好。至于3622等常规性玉米种，由于农户种植习惯等原因仍会维持一定的销售量。

　　“丰乐种业是我国产销量最大的‘两系’杂交水稻种子公司和西甜瓜种子公司，水稻在种业中是龙头老大的地位，而水稻种子上市公司不多，因此，丰乐种业在这点上有绝对的优势。”于青青说到。长江证券　（000783 股吧，行情，资讯，主力买卖）乔洋指出，公司最近募集资金投入5个项目：化工中间体项目、农药环保新制剂生产项目、种子生产加工包装建设项目、企业技术中心创新能力建设项目和种子储备基金项目。其中，化工中间体项目已于今年4月建成投产。在三季度收入稳定的前提下，预计募集资金将部分用于补充公司现金流，给公司非固定资产带来更大的流动性。

　　农业机械：

　　农业的技术支撑

　　“中国农业从自给自足的农业社会走来，一直以手工劳作为主。但在‘现代农业’国际大趋势的带动下，农业机械化是必然选择的道路。因此，‘发展现代农业’道路上很重要的一环就是要发展农业机械。只有让农业充分机械化，才有可能最大限度地促进我国农业生产效率和质量的同时飞跃。”徐增科对记者说到。谈到具体个股，他认为，可重点关注吉峰农机　（300022 股吧，行情，资讯，主力买卖）以及现代化养殖中的圣农发展　（002299 股吧，行情，资讯，主力买卖）、新希望　（000876 股吧，行情，资讯，主力买卖）、正邦科技　（002157 股吧，行情，资讯，主力买卖）、雏鹰农牧　（002477 股吧，行情，资讯，主力买卖）和现代牧业。

　　其中，吉峰农机主营业务为传统农机、农用工程机械、通用机电产品等，具备国家一级农机营销企业资质，2009年被中国农机流通协会认定为农机流通连锁类企业综合实力排名第一，目前已经是国内最大的农机连锁企业。长城证券姚雯琦指出，从国内的农业机械发展水平以及国外经验看，农机补贴政策将成为一项长期国策，每年的补贴额度有望保持10-20%的增长。未来除了财政补贴，农业机械的技术更新也将促进行业发展。在补贴政策和更新换代需求的共同促进下，农机流通业和农机制造业迎来长期繁荣。农机流通业的现状是经销商实力薄弱、市场高度分散，目前走农机连锁道路的只有吉峰农机和江苏苏欣两家公司，吉峰农机作为行业最大连锁商，2009年市场份额仅占0.72%。即使整个行业平稳增长，存量市场整合也能给公司带来巨大空间。

　　农田水利：

　　农产品产量保障

　　一般而言，扩大农产品生产的措施有四：保护耕地、农机推广、种业开发、水利建设。从行业走势反映出的市场预期来看，种业、农机的政策支持预期充分，而水利建设并不充分。然而，水利在保障农产品按照既定目标增产、特别是保持农产品产量稳定上，却是最重要的、也将是力度最大的。数据显示，2009年水利投资2160亿元，2010年前10月投资1880亿元。在通胀压力不断加大的情况下，预计未来水利投资将实现翻倍增长，2011年达到4000-5000亿左右的规模，而且，此项投资政策支持将长期延续，十年内总投资有望达到数万亿的规模。

　　东方证券认为，中央经济工作会议关于加大水利投资的精神将逐渐落实，建议关注：大规模水利设施和水电工程设施的承包商——安徽水利　（600502 股吧，行情，资讯，主力买卖）、葛洲坝　（600068 股吧，行情，资讯，主力买卖）、粤水电　（002060 股吧，行情，资讯，主力买卖）；水电设备和施工材料生产商——青龙管业　（002457 股吧，行情，资讯，主力买卖）、国统股份　（002205 股吧，行情，资讯，主力买卖）、利欧股份　（002131 股吧，行情，资讯，主力买卖）；农业灌溉和节水方面的大禹节水　（300021 股吧，行情，资讯，主力买卖）；水文监测和水利设施智能化领域的先河环保　（300137 股吧，行情，资讯，主力买卖）。

　　国统股份长期受益新疆资源开发和城镇建设，是主营大中型输水工程配套PCCP管材行业的龙头公司。近期，该公司非公开发行A股事宜获证监会核准，前景值得期待。而葛洲坝作为水利水电施工行业的龙头之一，在大型水电项目上具有突出经验与技术优势，占有25%的市场份额。大禹节水是一家专业化节水灌溉工程系统供应商，是其细分领域的佼佼者。公司的3个募投项目2010年底就将正式投产，未来3年内产能将扩张1.5倍左右。2010年1-9月份，公司已经累计签订订单超过3.7亿元，2011年大禹节水将迎来收入的大幅增长。

　　除上述三个方面以外，平安证券康卫还向记者表示：“农业板块全面走强，人民生活质量提高，对环境的要求也越来越高。东方园林　（002310 股吧，行情，资讯，主力买卖）主要从事的是园林绿化，有着很好的发展前景。另外，公司具有股价高、资本公积金高、未分配利润高，同时行业成长性高的特征，有高送配的潜力。而它也是今年上市的次新股，流通盘小容易得到资金的青睐。在狭义农业概念股启动的带领下，广义农业下的林牧渔相关概念股都会被带动，壹桥苗业、东方园林昨日的强劲表现就是最好的证明。后市还将有更多的广义农业股跃跃欲试。农业股的春天将会提前开启。”

　　农业2011策略：看涨农产品 积极布局下游 荐7股

　　看好中国农产品价格的长期上涨趋势。在不到三年内又经历一场农产品价格涨价行情，结合两轮上涨的共性及特性，我们仍未中国农产品价格存在长期上涨的逻辑:首先是劳动力和土地两大要素推动价格的上涨，其二是消费的刚性需求在上升，其三是政府主导的农产品价格稳步上涨农户增收，其四是不可忽略的全球流动性宽裕的背景下外资对国内农业及农产品的觊觎。

　　2011 年价格上涨压力向下游转移，看涨肉类价格。我们对明年农产品的判断为:国内涨幅大于国际，畜禽大于粮食。今年的国内外农产品牛市中国因素成为主导，明年中国因素将减弱，但国际自身供需缺口体现，预计国际价格将稳步走高；国内政策仅是防止农产品价格大起大落，并不会改变平稳上涨趋势。国内市场上半年流动性攻向供需缺口最大的棉、糖、玉米、小麦等，国内价格均为历史新高，下半年由于下游供需缺口的出现、原料的成本推动，价格将传导到下游产品，看涨肉类价格。

　　继续推荐饲料，布局畜禽养殖，持有海珍品。农业股在三季度跑赢大盘后，四季度因CPI 走高政策面收紧而有所回落，估值回调，基于对明年农产品整体继续上涨的判断，我们认为农业股整体仍具上升空间，维持行业“推荐”的评级。围绕价格上涨主线，重点逐步向下游转移，首推畜禽养殖板块，预计明年会因价格上涨养殖放量迎来板块业绩超预期，重点关注圣农发展　（002299 股吧，行情，资讯，主力买卖）、雏鹰农牧　（002477 股吧，行情，资讯，主力买卖）；延续四季度推荐饲料板块，首选新希望　（000876 股吧，行情，资讯，主力买卖），因四季度禽类价格大幅上涨带来今年业绩超预期，以及长期推荐大北农　（002385 股吧，行情，资讯，主力买卖）及海大集团　（002311 股吧，行情，资讯，主力买卖）　（002311 股吧，行情，资讯，主力买卖）；海珍品涨价势头不变，量价齐升及融资计划带来业绩超预期释放，推荐獐子岛　（002069 股吧，行情，资讯，主力买卖）　（002069 股吧，行情，资讯，主力买卖）和好当家　（600467 股吧，行情，资讯，主力买卖）　（600467 股吧，行情，资讯，主力买卖）；此外还可以关注政策面有超预期可能的种业板块，我们看好研发实力或潜力较强的登海种业、大北农、荃银高科和隆平高科等。

　　农业2011：转型加速与景气攀升 荐12股

　　行业发展趋势:未来S一10年我国农业步入转型加速期。“十二五”规划明确提出加快现代农业建设，实现传统农业向现代农业转型。随着农村劳动力成本和土地成本的加速上升，以及农业生产规模经营比例逐步提升，我国农业已经步入转型加速期。转型加速期的主要特征是:农产品价格进入加速上升；行业集中度逐步提升；盈利模式从数量主导转向产品结构升级。

　　行业景气周期:明年我国农产品价格将呈现震荡趋涨格局。基于流动性仍然宽松，以及主要农产品供给仍然偏紧，我们判断明年国际大宗农产品价格将继续震荡走高，国内粮价继续平稳上涨，糖价和棉价高位盘整，畜禽产品价格继续震荡上升，油脂价格将跟随国际市场震荡走高。在农产品价格走高态势下，农业行业景气将继续攀升，农业企业盈利水平继续提升。

　　关注育种、养殖和饲料板块，“生物育种”有望成为2011年板块投资主线。种子板块主要逻辑:未来3一5年内转型最快的子行业；国家种子战略的实施；明年种子价格超预期上升。养殖板块主要逻辑:畜禽和水产品价格继续上涨；成本压力相对减轻；规模养殖比例快速上升。饲料板块主要逻辑:行业毛利率继续回升；行业整合加速，集中度逐步提升。此外，林业步入变革加速期，动物疫苗行业步入整合期，也是应该重点关注的子行业。

　　风险提示:自然灾害；通货紧缩；食品安全维持行业“强于大市”评级。我们维持农林牧渔行业“强于大市”的投资评级，维持“种子领涨农业”的基本观点。我们认为，在行业加速转型阶段，在农产品价格上升期，以种子为主导的农业板块仍然能够获得较高的溢价。建议重点关注隆平高科、登海种业、敦煌种业、荃银高科、丰乐种业、圣农发展、海大集团、中牧股份　（600195 股吧，行情，资讯，主力买卖）、大北农、顺鑫农业　（000860 股吧，行情，资讯，主力买卖）、璋子岛、新希望等。

　　水利工程业：“十二五”将迎来真正的跨越式发展 荐3股

　　水利建设亟待加速。我国人均水资源并不丰富，且时空分布不均，这决定了我国是一个水旱灾害频繁而严重的国家。我国水旱灾害直接经济损失占各类自然灾害直接经济总损失的60%左右。1990年以来，全国年均洪涝灾害损失在1100亿元左右，约占同期GDP的2%；遇到发生流域性大洪水的年份，该比例可达3%~4%。水利工程行业是一个极度依赖政府投资的行业，而水利投资长期滞后导致了减灾效果的不理想。水利投资占FAI、GDP的比重在02-08年间持续下滑，仅09年由于四万亿投资拉动而略有上升，占到GDP的0.56%，但依然保持较低水平，无法适应经济高速发展，因此水利建设需要全面加速。

　　十二五期间水利建设将迎来跨越式发展，预计投资规模将超越2万亿。国务院11月份批复的《全国水资源综合规划》为未来15-20年间水资源的综合开发、利用、节约和保护等定下主基调，水资源正式上升到国家资源战略层面的高度。由于关乎通胀和粮食安全问题，农村水利将成为重中之重；而为达到节能减排目标，水电建设预计仍将持续快速推进。整个行业从09年开始已迈入了加速通道，上行趋势已经确立。我们预计，十二五期间水利建设投资将达到2.11万亿，比十一五期间增长183.85%。

　　三类企业持续收益，着重关注承包水利水电工程项目施工的三大龙头。十二五期间，中央加大水利投资力度，行业景气度将随之快速提升。我们认为三类企业受益最大。第一是水利水电工程项目施工的承包商，包括葛洲坝、粤水电和安徽水利。第二是管材类企业龙头，包括国统股份　（002205 股吧，行情，资讯，主力买卖）、青龙管业　（002457 股吧，行情，资讯，主力买卖）。第三是节水灌溉类产品提供商，包括新疆天业　（600075 股吧，行情，资讯，主力买卖）、大禹节水　（300021 股吧，行情，资讯，主力买卖）。其中建议着重关注受益最直接的水利水电工程承包商，即葛洲坝、粤水电和安徽水利三大龙头。葛洲坝:央企背景，市场份额在25%左右，仅次于中国水利水电集团；目前已由传统的水利水电施工企业向海外型、资源型的大建安企业成功转变；新疆和海外市场拓展迅速，现有订单可支撑公司三年发展。粤水电:地铁业务迎来高增长；水电项目前景良好，募投项目为公司带来丰厚利润，西南干旱频发使得扩大水利投资的预期增强。安徽水利:“建筑+施工”双轮驱动，房地产业务2010年开始进入业绩释放期，预计项目毛利在40%以上；所在的安徽省属于13个粮食主产区之一，同时公司将受益于“皖江城市带承接产业转移示范区规划”所带来的区域水利投资加速。

　　水利建设投资：水利投资即将进入实质性阶段 荐8股

　　中央经济工作会议中关于加大水利投资的精神将逐渐落实。在12月12日结束的中央经济工作会议中，国家已经明确提出“要着力加强农村基础设施建设，加大对农村水利、电网和危房改造、环境整治投入力度，继续推进农村公路、沼气建设；把水利作为农村基础设施建设的重点，多方筹集资金，切实增加投入。”，实际上，这一表述是对年初1号文件中关于‘突出抓好水利基础设施建设；国家固定资产投资要把水利建设放在重要位置’的提法以及强调拓宽水利建设投资渠道的进一步延续。我们预计，在2011年的1号文件中，水利建设依然将是农业投资的重中之重；而农村水利建设主要包括的两个方面，即农村饮水安全工程和农业灌溉设施建设中，后者的投资约为饮水安全工程的3倍。未来，此次中央经济工作会议中关于加大水利投资的各项精神也都将逐渐落实。

　　“十二五”期间水利投资将会全面提速。为了扭转水利发展的不利局面，农村节水灌溉、农村用水安全、城市供水和污水处理系统建设、水污染防治、水文信息化建设等都将作为十二五水利规划重点支持的领域，包括水况监测、节水滴灌、水资源循环利用、海水淡化等新型水资源开发利用技术也均将获得大力推广。我们预计:未来5年的水利投资有望达到8000-9000亿元；

　　水电投资增量0.8-0.88亿千瓦，投资额7000亿元以上，是“十一五“实际投入的3倍以上；节水灌溉项目总投资在未来十年至少达到3000亿元；污水处领域会有超过1万亿元的投资空间。

　　投资逻辑与投资标的:我们继续建议关注十二五规划中投资增速较快的领域，具体包括:

　　(一) 首先推荐大规模水利设施和水电工程设施的承包商，如安徽水利、葛洲坝、粤水电等；

　　(二) 其次看好工程建设对水电设备和施工材料的拉动，重点关注青龙管业、国统股份、利欧股份　（002131 股吧，行情，资讯，主力买卖）；

　　(三) 在农业灌溉和节水方面，关注大禹节水；在水文监测和水利设施智能化领域，先河环保　（300137 股吧，行情，资讯，主力买卖）受益较大。