近期国内食用油现货市场价格大幅上涨

　　本周（9月20日-9月29日）国内食用油现货市场四大主要品种整体呈现大幅上涨的走势，其中棉油和豆油价格上涨幅度相对较大，全周涨幅在535-600元/吨，菜油和棕榈油全周涨幅也在200-350元/吨。各品种具体情况分析如下：

　　豆油：大涨后风险加大 上行之路将遇阻

　　本周国内豆油现货市场价格整体呈现全面大涨的走势，各地区价格上涨幅度在400-800元/吨，其中辽宁沈阳、河北秦皇岛、辽宁大连地区豆油现货价格上涨幅度相对较大，截止9月29日，国内主要地区一级豆油销售价格集中在8450-8700元/吨，均价在8575元/吨，均价较上周末上涨535元/吨。9月29日，国内进口豆油理论成本上涨，周二cbot10月豆油收盘44.56美分/磅，其对应的2010年10月船期南美毛豆油理论进口成本在8871元/吨，较上周上涨了470元/吨。

　　本周外盘大豆、豆油纷纷大涨，推动国内豆油现货一路飚升，前半周国内豆油涨势异常强劲，沿海一级豆油普遍提高到8550-8650元/吨一线，后半周有所回落。推动行情大幅上涨的具体因素如下：

　　首先，外盘及连盘大幅上涨，推动了豆油现货市场走高。9月中下旬开始，受极端天气的影响，周边商品谷物市场普遍走强，且市场担忧干旱将阻碍南美播种，而美联储可能进一步采取宽松的政策预期令美元走势疲软，这为豆类市场奠定利多基调，内外盘豆类期货大幅飙升，并突破前期的震荡区间，受此支持国内豆油现货市场氛围好转，且在国内去库存化进程提速、进口成本不断上升、四季度节假日消费旺季的良好预期以及宏观经济层面通胀预期强化的背景下，豆油开始展开反弹上涨行情，但由于价格上涨幅度过大，超出国内终端市场的接受程度，贸易商继续追涨的意愿降低，临近十一假期涨势明显放缓。

　　其次，市场仍有逢低补库需求，更增强了厂家提价意愿。虽然中秋已过，小包装备货已基本结束，但在外盘强劲上涨的带动下，买家市场信心倍受提振，贸易商纷纷加大建仓力度，沿海一级豆油主流价位8300-8500元/吨一线成交普遍良好，使得油厂挺价意愿进一步加强，另外随着天气逐渐转凉，棕榈油勾兑用量将逐步下降也为豆油市场带来利多提振。

　　再次，中秋节后，国内大豆现货价格大部分时间里均以平稳走势为主，季节性的强大供应压力开始逐渐体现，促使供需双方入市心态转为观望，从而抑制现货价格涨跌，期间国外大豆期货市场表现异常勇猛，尽管节前美国农业部报告明确利空，但并未能阻止美豆期价在新粮上市时期逆市上扬，并一举突破1100美分升至年内新高，不过外盘的强势表现没能成为提振国内大豆价格的催化剂，在多空因素相互博弈之下，现货大豆价格更多表现为跟随国内基本面情况调整，在很大程度上压抑住了跟盘上涨的热情。

　　最后，现货高位追涨的意愿不强。前期受美国股市上涨以及美元走软的推动，国际原油连续反弹，对商品市场营造利多氛围，美豆及豆粕大涨提振了豆油价格，受外盘连续走强的提振，国内豆油现货价格中秋节后大幅上涨，成交状况亦出现好转，但随着价格的持续大幅攀升，高位风险也逐步加大，虽然油厂经过近几日的放量成交后，库存压力有所缓解，且对后市看涨情绪依然较浓，但贸易商经过一定补货后对豆油高位继续追涨的意愿明显不足，市场表现为谨慎观望的心理，豆油现货的成交量有所降低，而且当前国内主产区大豆开始收获，而港口地区大豆库存仍维持在历史高位，因此豆油仍有不小的上行压力，十一节前市场恐将在高位仍有震荡，不过在外部市场上行势头坚挺的氛围下，豆油整体保持强势格局不变。

　　国内豆油经过不断大幅攀升后，市场累积的风险同样不容忽视，由于美豆自身基本面未有实质变化，当前北半球新产大豆即将上市，下年度全球大豆丰产已成定局，且短期内由于巴西在播种期迎来利于大豆播种的降雨，且美国的的天气短期以干旱为主，有利于大豆收割，良好的天气预报奠定市场利空基调，因而预计短期内外盘豆类期货将在高位有所震荡。国内贸易商经过一定补货后，对豆油高位继续追涨的意愿明显不足，临近十一假期，隔夜美盘豆类期价下行，难以为豆油现货市场带来支撑，且国家粮食局网站称为保证节日市场供应及稳定市场价格，将轮出部分储备食用油，包括菜油与豆油，为现货市场带来一定压力，国庆节前豆油现货市场将弱势为主，预计十一假期内豆油现货将在高位滞涨或震荡。

　　棕榈油：外盘强势上涨　带动现货价格走高

　　本周国内棕榈油现货市场价格整体呈现上涨的走势，其价格上涨幅度在300-450元/吨，其中江苏、浙江、天津地区棕榈油现货价格上涨幅度相对较大，截止9月29日，各主要港口地区24度棕榈油销售价格集中在7720-7900元/吨， 较上周末上涨350元/吨。按照马来西亚南部港口最新报价，9月29日，24度棕油近月船期FOB报价925美元/吨，折合理论进口成本7713元/吨，价格较上周相比上涨了104元/吨。

　　本周国内棕油现货市场价格坚挺向上，卖方高价出货意愿明显，中秋假期后，受节日期间外围市场利好走势提振，国内油价涨幅明显，下半周价格有所回落。本周推动棕榈油现货价格走高的利多因素表现在：

　　首先，外盘及大连盘大幅上涨带动现货价格走高。本周CBOT大豆类产品暴涨，大豆期价飙升至1年高位，大连盘豆油、棕榈油在此提振下收高，马来西亚棕榈油也在此利好氛围中走高，期货市场涨声一片，现货应声追高。

　　其次，国内外棕榈油持续倒挂，港口库存不大。马来西亚棕榈油现货价格依旧高企，国内外棕榈油长期严重倒挂，成本因素支撑棕榈油行情，加上由于8月份国内港口棕榈油到货量较少，国内棕榈油库存一度降低到32万多吨的水平，尽管近期到货增加，港口库存回升到37万吨左右，但基本无库存压力，且货权比较集中，有利于进口商炒作提价。

　　再次，从国内供需情况来看，虽然节前市场备货行为已经基本结束，终端消费需求亦放缓，但供应情况为国内市场提供利好，并借助期货市场得以表现出来，前期马来西亚棕榈油进口价格一直处于高位，一定程度上制约了进口贸易商及企业的采购需求，另外，国内采购商对市场消费需求淡季的预期也使得采购量出现下滑，受此影响，至9月份国内港口棕油库存水平基本维持在39万吨的水平，最低时至30万吨，并且呈现货源集中的特点，另外受区域性需求及厂家精炼、分提能力的制约，油厂库存量有限，在供应偏紧的刺激下，卖方挺价入市信心明显，随后借助外围市场之力，大幅拉抬报价，扩大利润空间。

　　综合来看，国内供需宽松的局面得到改善，但支撑油价上涨的主要因素还是来自美盘豆类市场的提振，需方对其认可度并不高，市场虚高成分存在，此间虽有买方需求被调动，但随后的采购亦谨慎，近期油价涨势过快，近日贸易商大多获利丰厚，容易受外盘波动影响，外盘下一步指引非常关键，商家需密切关注外盘走势，防范外盘持续大涨之后的技术调整风险，短线港口24度棕榈油上方阻力位在8000元/吨大关附近，短期内油价震荡调整为主，节后市场可能存在调整需求。长期来看，国内棕油现货市场随着天气转凉，棕油消费市场渐进入需求淡季阶段，购销活动区域谨慎，油价调整主要跟随周边市场进行整理，单边行情出现的可能性不大，关注进口成本、产区出口情况及库存变化、棕榈油期货市场等影响因素。

　　菜油：周边市场大涨　价格再创新高

　　本周国内菜油市场价格整体呈现全面上涨的格局，各地价格上涨幅度在100-300元/吨，其中浙江新市、贵州贵阳、河南南阳地区菜油价格上涨幅度相对较大，截止本周末，主要地区菜油市场均价在8950元/吨，均价较上周末上涨200元/吨。根据市场统计，截止9月29日，国内主要地区菜油价格集中在8800-9100元/吨，各地区价格较上周末上涨100-300元/吨。

　　本周国内菜油现货市场价格走势整体呈现涨势，国储菜油仍无轮储意向，当前油厂库存水平一般，挺价销售心态仍然强烈，这些对菜油现货市场价格走势构成有效支撑，虽然较之豆油、棕油等油脂品种相比涨势表现不强，但是油厂挺价销售意向更为突出，国内菜油现货市场价格整体向9100元/吨一线水平靠拢，不过价格虽然表现趋强走势，但是目前国内菜油终端市场需求尚未全面恢复，贸易商节前备货仍未消耗完毕，在价格快速拉升的情况下，入市采购意向相对谨慎，目前多数地区菜油实际成交水平仍然偏于弱势，在成交基础暂不坚实的情况下，短期内推动菜油价格进一步上行的动能将匮乏。