食品饮料业：白酒保持高增长 啤酒增速有所下降

　　5月白酒产销量继续保持高增长；受气候的负面影响啤酒的产销量增速有所下降，葡萄酒和液体乳实现稳定增长。

　　摘要：

　　5月数据速递：1-5月白酒累计产量为338.57万吨，同比增长30.60%，增速较上月略有上升，比去年同期下降13个百分点；啤酒累计产量为1615.55万吨，同比增长4.80%，增速较上月下降2个百分点，较去年同期下降5个百分点；葡萄酒累计产量为39.39万吨，同比增长18.47%，增速较上月上升2个百分点，较去年同期上升了16个百分点；液体乳累计产量为703.38万吨，同比增长9.83%，增速较上月下降约1个百分点，比去年同期上升7个百分点。

　　白酒继续维持高增长。白酒5月单月产量为67.14万吨，同比增长32.47%，增速较上月上升8个百分点，较去年同期上升11.4个百分点。白酒逐步进入淡季，但从数据上看，其市场销售继续保持高增长，我们预计今年高档白酒将保持稳定的增长，而在白酒市场上占比最大的中低档白酒市场将继续实现较快的增长，全年白酒产销量增速超过20%，白酒总产量将实现2001年以来的新高。

　　啤酒受气候负面影响较大，期待世界杯期间有较好表现。啤酒5月单月产量为422.68万吨，同比增长5.14%，增速较上月下降，较去年同期也出现下降。今年5月以来全国气温普遍较低，入夏时间延迟对啤酒的销售产生负面影响，我们期待6月世界杯效应能够略微扭转颓势，但由于目前南方暴雨仍持续，预计全年啤酒销量增速将较难有突破。今年大麦价格较2008年高位时已经下降了50%，达到225美元/吨左右，预计今年难有较大增幅。

　　葡萄酒产销量增速较为稳定，未来增长空间较大。葡萄酒5月单月产量为9.03万吨，同比增长25.3%。增速较上月上升11个百分点，较去年同期上升6.7个百分点。葡萄酒产销量继续保持稳定而快速的增长，相对于白酒和啤酒来说，国内葡萄酒市场未来成长的空间更大，其长期的快速成长可期。

　　5月液体乳产销量增速有所下降，长期平稳增长可期。液体乳5月单月产量为148.27万吨，同比增长4.6%，增速下降。液体乳市场已经消化三聚氰胺事件的负面影响，重新进入稳定增长期，预计未来增速将保持在10%左右。近期原奶的收购价格触底反弹，对部分乳品企业2季度的盈利产生一定的压力，预期伊利股份今年2季度的业绩增速较1季度将有所下降。