【每月糖评】五月横盘，六月震荡上行(图)

五月期间，国际、国内糖市基本没有太多改变，同时外围环境，如国际金融市场、商品期货行情等等影响因素，也暂无更多更实际的负面影响。这样的形势下，五月的国内糖市现货价格高开低走，在下探5000元/吨（广西南宁站台价，下同）的关口价之后，多数时间横盘于5000-5050元/吨之间，波幅仅50元/吨。

　　图一：

　　一、四月糖市回顾
　　（一）产区情况
　　1、生产
　　五月末云南结束了本榨季食糖生产，全省糖产量177万吨，至此，全国2009/2010年制糖期食糖生产落下帷幕，累计产混合糖1074万吨。
　　2、销售
　　广西、云南、广东、海南等南方主产区五月末的食糖产销率，除海南同比提高外，其他产地均略为下降。而图二的情况看，湛江、云南与广西的价差多数时间偏大，惜售心态较为明显，在这样的情况下，广西的食糖销量并没有向好表现，除了当前价位的可能影响，这与五月期间，全国各地雨水偏多的天气不无关系。

　　图二：

　　（二）销区情况
　　对外围环境的观望及多数产销地降雨等因素，与糖价处于相对高位的情况，共同制约了五月份的食糖销量，中间商家按需采购的操作特点，使销区鲜见集中采购的旺销场面，平和的心态、不温不火的购销，是五月期间销区糖市的典型表现。
　　而由于无屯糖积极性， 至五月末，除一些较大的食糖经营企业，销区多数中小商家的库存水平相对较小。

　　二、六月价格走势展望
　　（一）食糖供求情况分析
　　需求：若降雨减少，气温逐渐上升，则夏季的食糖需求将会逐渐在六月体现，不过同时，麦收季节也将由南往北逐渐展开，由于是季节性的农务劳作，只要提前安排得当，对食糖的供求不会有太明显的影响。因此，可以期待六月的食糖销量好于五月水平。
　　供给：进入了纯销售期，食糖供应尽管只减不增，但目前的价位及库存情况，再加上对进口糖及国储政策的顾虑，制糖企业应该还不会出现明显的惜售心态，顺市销售仍为主流。

　　（二）价格走势分析
　　在5000元/吨左右的价位横盘一个月之后，夏季用糖高峰的预期，会不会给糖价一个再度上涨的机会？来看以下因素的情况：
　　1、国际糖市：经过了前期的大幅下跌之后，国际糖价近一个月来主要在13-16美分之间波动。六月份，夏季用糖需求会对糖价有所支撑，但与此同时，产糖大国巴西也正处于食糖生产高峰期，这样的情况，不会给目前的国际糖价太多的进一步上涨的空间。
　　2、国内糖市：时间上也来到了夏季用糖期，而除了进口糖和国储糖之外，国产糖主要掌握在制糖企业手中。目前的价位，国储糖暂无大量投放的必要，进口糖一直以来的销售都以直接进入终端用户为主，国产糖的供应情况仍然是价格的主要影响因素。
　　3、制糖企业心态：5000元/吨是国家认可的安全线，也是不少制糖企业乐于销售的价位，在供不应求的关系没有明确之前，制糖企业没有必要在用糖期过于惜售。
　　4、流通环节心态：在市场没有更多实际的利好前，5000元/吨以上的采购成本，对于中间商而言，无疑意味着较大风险，这样的心态对于糖价的进一步上涨是一种制约。

　　在国际经济环境仍然诸多变数的大背景下，得益于自身较好的基本面，目前的国内外糖市已是一枝独秀，但其进一步的上涨空间毫无疑问会受到约束。对于国内糖市，上涨愿望的表现较国际稍强，但笔者认为，受以上因素的制约，上涨走势难以一蹴而就，震荡上行的可能性更大些。