知名分析师点评银行理财产品

话题1：人民币汇改重启，人民币升值预期增强，投资者买入理财产品时，是否要增加人民币理财产品而减少外币品种？

点评：央行重启人民币“汇改”并不等同于人民币一定升值，而是通过人民币汇率形成机制的改革，赋予人民币汇率更大的弹性。从宏观看，这有利于促进我国商品和服务贸易趋于平衡，同时国内消费和投资继续保持平稳增势。在宏观经济仍然保持平稳、较快发展的背景下，已售理财产品的到期收益和在售理财产品的预期收益将会有所提高，并且投资风险可控。从微观看，自2005年7月21日“汇改”启动以来，人民币单边上涨的走势较为明显，人民币升值压力较大。对于投资币种为外币或者挂钩标的为汇率的理财产品，其汇率风险升高将不可避免。随着2010年6月“汇改”的重启，部分商业银行为暂时规避汇率风险，暂停发售外币类理财产品；而对于投资者而言，在人民币升值预期增强与外汇市场波动剧烈的背景下，持有人民币理财产品未必不是最好的选择。

话题2：据媒体报道，央行也已全面介入银信合作业务，监管部门可能将信贷类理财产品纳入表内监管，更有传言称部分信托理财产品将被叫停。作为投资者，是否应回避信贷类理财产品？

点评：在CPI居高不下、居民实际存款负利率时代的背景下，信贷资产类理财产品的稳健性和高收益率对投资者的吸引力是不言而喻的。然而自2009年开始银信合作业务便如履薄冰，监管部门不断规范银行合作业务，2010年伊始，信贷资产类理财产品发行数量急速下滑。随着信贷规模按季控制，新发行的信贷资产类的理财产品已顺应监管规定进行改良，以投资信托贷款或他行信贷资产为主，3月份信贷资产类理财产品发行量呈现大幅回升势头。

近期，信贷资产类理财产品再次被推上风口浪尖。有消息称，监管部门可能将信贷类理财产品纳入表内监管，而更有甚者称银监会将有可能叫停部分信托贷款理财产品。近两个月内信贷类产品大幅萎缩，据金融产品中心最新统计，6月份信贷资产类理财产品仅53款，比5月份减少45%，比4月份减少63%。监管部门严厉规范银信合作业务的决心已彰显无遗。无论采取哪种方式，都将对银行产生较大影响，未来信贷类理财产品的发行频率和数量将会有下降趋势。对投资者而言，可谓喜忧参半，一方面，监管政策对已发行正在运行中的信贷类理财产品不会构成重大影响；另一方面，伴随未来信贷类理财产品数量的萎缩，投资者可选择的产品数量和种类会有所下降，但在监管部门的严厉防控下，产品的质量可能会出现相应的提高。