煤炭行业：板块继续上行面临估值压力

煤炭板块1月份的大幅反弹，既是对2011年12月份大幅下跌的修正，也是基于流动性改善以及年报行情的预期。不过，随着煤炭板块的大幅上涨，煤炭板块估值水平得到较大幅度提升，行业板块继续上行将面临估值压力。目前宏观经济减速趋势明显，宏观经济的不确定性也使得煤炭板块上行压力逐渐加大，煤炭板块走出反转行情尚需等待。基于谨慎性原则，我们短期给予煤炭行业“中性”评级。煤炭板块后市继续上涨的触动因素或许有以下方面：1、国际地缘政治动荡引发国际油价大幅上涨从而推高煤炭价格。2、国际流动性宽裕引发的大宗商品价格上涨。3、国内市场流动性持续改善刺激煤炭板块继续演绎年报行情。煤炭行业投资机会方面，建议关注动态估值水平较低以及未来基本面改善预期确定公司，如兰花科创[39.98 -0.79%]等。