医药行业：需求缺口推高血制品景气度

　　药闻故事以在上海出差难以打车以及坐黑车的案例，联想到出租车这样一个被政府管制的行业，尽管需求十分旺盛，但供给改善仍是长期缓慢的过程，非政府批准的供给将遭受严厉制约，价格被扭曲。与出租车行业类似，受政府关闭浆站的影响，血制品供不应求矛盾突出，供给的增长也将经历一个长期缓慢的过程，因此，限价有望提高，新增浆站的可能性也大大增加，即便无法突破最高限价，行业也能长期保持量升价稳的高景气度，看好血制品龙头华兰生物（002007）、上海莱士（002252）。

　　投资建议行业估值水平逐渐下滑，但估值溢价率仍高企，短期调整还将继续，高估值个股价格回归趋势难改，维持整个医药行业“中性”判断。看好:高端品牌中药（白药、阿胶、片仔癀（600436）等）、需求确定的心脑血管中成药（众生、昆药、天士力（600535）、中恒）、受益政策提振的血制品行业（华兰、莱士）、12年蓝海产品上市的中小特色药企（华仁、红日）、估值压力得到释放的医疗器械营销专家（鱼跃）。建议回避的依旧是抗生素、大输液、大宗原料药、化学普药、商业等。

　　每周一股本期标的为中恒集团（600252），具有以下两点短期催化剂:1）血栓通粉针季节性强，随着与步长解约影响的弱化，4季度销售或好于市场预期，全年利润高增长趋势有望延续。公司业绩快报有望近期公布，据估算，11年医药板块EPS或达到0.6元，12年仍有较强的增长，估值优势突出。2）各省基药招标继续深化，非独家品种竞争主要还是价格战，独家品种价格维护能力凸显。伴随新的一年到来，公司维持现有销售渠道，并适当提价的可能性较大，并通过加大终端建设，开拓空白市场促使量价齐升。

　　重点公司点评众生药业（002317）被科技部评选为“国家火炬计划重点高新技术企业”，有效期三年。此次获评证明了公司的技术创新能力和研发能力，维持“买入”评级。红日药业（300026）继续停牌，预计资产重组方案会在春节后出台，公司治理持续改善，优质资产的注入预期将提升公司长期竞争力。新华医疗（600587）预增50%~100%，主要原因是市场需求增长，公司加大对医疗产品及制药装备的市场开拓，使订单增加，销售规模扩大，随着新版GMP的快速推进，行业将保持高景气度，公司产品技术保持国内领先地位，未来保持高增长趋势可期。