有色金属行业：价格继续下跌 难以摆脱弱势格局

　　基本金属--金属价格继续下跌

　　上周基本金属价格普遍小幅下跌，LMEX 指数下跌0.05%。受累于担忧工业金属需求疲弱，且因欧洲峰会达成增强财政纪律的协议未能缓和投资者对债务危机深化及欧元区或陷入经济衰退的担忧，以及市场对欧元区国家债信评等将下降的忧虑犹在，同时美元的上涨也压制了金属市场上行空间。

　　黄金--美元持续强势压制金价走势

　　上周金价震荡回落，周五COMEX 期金报收1597.9 美元/盎司，周跌幅0.07%。德国明确表示危机的解决不能指望在短期内取得成果，表达出了明显任其自我恢复的通过较长时间来解决危机的意图；同时，美联储也明确表示不会对欧债危机施加救助；对经济前景的忧虑以及美国经济基本面相对较强导致美元的进一步反弹成为压制金价的主要力量。

　　小金属及铁合金--海绵钛价格上升趋稳

　　近期海绵钛市场较前期稍有好转，订单开始增多。海绵钛价格上涨主要原因还是由于原材料四氯化钛现货少及成本增加，所以价格的上调，因而海绵钛成本也随之增加，价格必然上调，预计海绵钛后市应会趋稳运行，价格会有上调的可能。

　　有色金属板块--维持弱势格局

　　有色板块大幅下跌，周跌幅10.25%，弱于大市。新材料板块跌幅较小，为5.97%。按照前三季业绩年化PE，上证综指成份股为10.35 倍，2012 年预测PE 为8.48 倍；有色金属板块当前PE 为21.8 倍，2012 年预测PE 为16.38 倍。有色板块与大盘相对估值为2.1。有色板块走势反复，应注意控制风险。

　　上市公司投资建议--关注东方钽业投资机会

　　近期建议重点关注东方钽业（钽矿价格下降，而公司主要产品钽粉价格坚挺，盈利空间加大；存在估值优势）利源铝业（下游订单大幅增长；募投项目投产突破产能瓶颈；受益“十二五”轨道交通政策支持）铜陵有色（铜价反弹；资源注入预期强烈）。