医药行业：利空政策被市场逐渐消化

　　药价整体降幅不大，外企药仍是主要目标

　　此次降价品种中有77.78%的单独定价品种为外企药品，其平均降价幅度为10.71%，相对整体情况而言，降幅较小。从已公布的三轮调价措施看，原研药及单独定价药品是重灾区。预计有三类企业将明显受益：一是仿制药企业；二是研发型企业；三是产业升级型企业。

　　新版限抗征求意见稿似有缓和迹象

　　新的征求意见稿中，抗菌药物分级管理目录将制定权被下放到各省级卫生行政部门。体现出监管部门对抗菌药物管理的态度不是仅表现在简单数量的限制上，而更多关注规范应用的质量标准和监管水平。预计一些临床用途比较特殊、替代性较低、独家定价的品种预计受影响程度会比较小，此类品种有碳青霉烯类（培南类）、糖肽类抗生素（万古霉素等）等。

　　上市公司利润稳定增长，但增速放缓

　　从已公布中报的医药板块上市公司的情况来看，医药行业延续了良好且稳定的增长态势。然而，与去年同期相比，行业的收入、利润增速均出现明显下滑，尤其是利润增速同比下降了26 个百分点。11 年下半年的利润增速有可能在同期较低基数的基础上，出现恢复性上涨，但全年利润增速将低于收入增速。

　　近六个月医药指数跑赢沪深300指数3.18个百分点

　　随着降价、限抗等政策被市场逐渐消化，医药行业的投资价值逐渐回归。同时发改委出手调控中药材价格、贵州关停血站等突发性事件，短期内成为了 医药行业上涨的催化剂，以六个月为区间统计，医药指数跑赢沪深300指数3.18个百分点。