医药行业基金否极泰来

　　根据发改委通知，昨日起部分激素、调节内分泌类和神经系统类药品最高零售价格降低，共涉及82个品种、400多个剂型规格，平均降价幅度为14%。

　　随着政策靴子的落地，二级市场上医药板块企稳反弹。港股中资医药板块率先走高，前期超跌严重的四环医药最近两个交易日连续上涨13.86%、4.93%；A股医药板块也呈现平台整理、蓄势待发。在此背景下，医药行业基金介入良机乍现。生不逢时

　　2010年，随着医疗板块的走强，医药行业基金也应运而生。在公募基金领域，添富医药基金、易方达医疗保健行业基金先后推出；而在私募基金领域，从容医疗系列基金、执耳医药行业也相继亮相。

　　然而，去年11月29日医药行业指数达到5381高点后，在成本上升、价格下调等利空因素打压下，行业指数一路走低，至2011年8月24日，指数已经下跌20.81%。

　　随着医疗板块的大起大落，医药行业基金净值也出现不小波动。其中，汇添富医药保健基金净值最高达到1.094元，最低则跌至0.85元；易方达医疗保健行业基金表现相对稳定，净值波动区间为0.933元—1.03元。截至8月底，两只基金成立以来收益率分别为-11.4%和-3.6%。

　　与之相比，两只私募医药行业基金更是坐了把“过山车”。

　　从容医疗1期从2010年6月底成立到去年8月末，短短两月就获得23.31%的收益率，超越同期沪深300指数10.04%；同年10月推出的从容医疗2期，发行两个月后也取得了10.96%的不俗收益。然而，随着行业指数的下探，该基金目前净值回撤到119.03，相对于对高点已经下跌23.42个百分点，落后行业指数1.13个百分点。

　　而成立于2010年9月底的执耳医药行业基金由于发行两个月即遭遇行业的大幅回调，使得净值最低下探到0.8457元；在今年5月开始的一波医药板块回升中，该基金净值迅速增长，短短3个月不到的时间，上涨幅度达18.71%，而同期行业指数仅上涨3.96%。靴子落地

　　刚刚披露的医药上市公司中报显示，成本上升、价格下调确实对上市公司业绩造成了较为明显的负面影响。不过，随着此次调价的政策靴子落地，二级市场上医药板块企稳反弹。在此背景下，医药行业基金介入良机乍现。

　　汇添富医药保健基金中报显示，下半年对医药板块的走势保持谨慎乐观。未来将继续以精选个股为主，重点关注以下几方面投资机会：受益基层需求释放的基药独家品种；具备较强研发创新能力的高端专科药企业；受益海外产业转移的企业以及拥有垄断定价权的企业。

　　易方达医疗保健行业基金中报则更为乐观，认为下半年医药行业的利润增速有望逐步回升，行业的政策压力有望逐步减轻。此外，经过8个月的调整，医药行业估值水平已经大幅下降，考虑到年末的跨年度估值体系替换以及稳定增长的行业属性，医药板块正逐步显现其投资价值。下半年将稳步提高仓位比重，看好特色原料药、品牌OTC、医疗器械、专科处方药、生物制品等细分子行业。优劣鲜明

　　对于投资者而言，介入医药行业基金还需认清其优劣势。好买基金分析指出，虽然我国基金市场上医疗行业基金数量非常有限，但从这波医药行业基金的走势来看，不难发现行业基金有其独特的优势以及难以避免的劣势：一方面，行业基金可以超脱于大盘，走出独立的走势，有利于配置的分散化。当行业增长趋势确定之时，市场中表现最好的股票往往容易产生集群效应，这正是行业基金所独有的聚焦收益的优势；另一方面，由于投资范围相对狭小，行业基金的分散性较弱，若是把鸡蛋都放在一个篮子里，则不利于风险的分散。

　　但好买基金也表示，由于行业基金的特殊性，将行业基金与普通的基金进行比较难免有失公允。此外，私募行业基金相比公募拥有某些得天独厚的优势。好买基金分析道，在医药板块中，从容的姜广策和执耳的朱爱国都是医药行业的资深从业者，其精简的投研团队集中力量深挖一个行业也更具效率。

　　综上所述，投资者不妨根据自身风险偏好及对医药板块的判断，相应参与医药行业基金。