化工行业：产品价格依旧偏弱 还看下游需求回升

　　本周涨幅较大的品种:银河重点跟踪产品中，液氯（华东），7.7%；顺丁橡胶（华东），7.6%；汽油（新加坡），6.6%；硝酸铵，5.7%；Brent原油，4.9%；磷矿石（摩洛哥-印度CFR），3.7%。

　　本周跌幅较大的品种:银河重点跟踪产品中，EDC（CFR东南亚），-4.2%；R134a（华东地区），-3.2%；二氯甲烷（华东地区），-2.7%；尿素（波罗的海小粒散装），-2.5%；轻质纯碱（华东地区），-2.0%。

　　磷矿石价格稳中有升。受暴雨影响，四川、贵州等地矿山停采者居多，道路运输受阻，磷矿石供应紧张，价格稳中有涨，均涨幅在20元/吨。印度从摩洛哥进口磷矿石CFR价格上涨3.7%至202.5美元/吨。下半年在二元复合肥及磷铵出口拉动下，国内磷矿石需求仍偏紧，预计价格稳中走高。磷矿石资源稀缺性将逐渐显现，磷矿石仍处于长期涨价通道中。

　　丁二烯供不应求状况持续。全球货源紧张推动丁二烯价格上涨。近期中国台湾和新加坡裂解装臵非计划停工，导致亚洲丁二烯供应紧张，加上北美需求强劲，从而刺激价格大幅上涨。未来几年全球丁二烯需求增速略快于产能扩展速度，供不应求的状况将持续。

　　聚氨酯市场延续低迷:聚氨酯市场延续着低迷的态势，下游仍处于需求淡季，产品价格继续走跌。TDI（华东）本周下跌200元/吨至19300元/吨，万华下调7月MDI挂牌价1000元，软泡聚醚华东散水主流报价本周稳定在15100元/吨，硬泡聚醚稳定在14000元/吨。苯胺、己二酸等产品已逼近成本线，下跌空间有限。8月后，随着需求旺季的临近，产品需求和价格有望回升。

　　氟产品价格分化:受上游原材料价格回落以及新增产能释放，制冷剂R134a、R125价格出现回调，华东R134a价格下降3.2%至67500元/吨，R125各厂商出产价普遍下降10000元至110000元/吨左右；R22需求良好，市场成交价稳定在26000/吨附近。而含氟树脂PTFE、PVDF需求依旧火热，后市仍有上升空间。

　　本周银河化工景气指数为3（5跌8涨3平），上周为1，尽管化工产品价格走势依旧偏弱，但连续3周出现环比上升趋势。丁二烯未来继续景气，齐翔腾达（002408）、S上石化（600688）皆受益；氟化工行情震荡上行，回调后三爱富（600636）、巨化股份（600160）是好的买入机会；继续推荐低估值民用涤纶长丝龙头桐昆股份（601233），业绩快速增长的三友化工（600409）。