连焦受压 弱势行情明显

　　
　　一、行情回顾

　　28日连焦早盘以2316元高开后迅速拉升，最高达2338元。之后全天震荡回落，尾盘收报2303元，下跌0.13%。市场成交量及持仓量小幅放大。今日连焦在早盘迅速拉升并向上突破下行趋势线的情况下，全天再次震荡走低，显示在行业基本面依然偏弱的情况下，上方压力依然较重。

　　二、从宏观方面来看

　　欧洲央行官员斯塔克27日透露，由于欧元区的经济已经强劲复苏，目前利率已不再适合，该行已经准备再次加息。

　　央行6月28日公告称，今日以价格招标方式发行了2011年第四十五期期央行票据。第四十五期期央行票据发行量为20亿元，期限1年，价格96.62元，参考收益率继续上行，至3.4982%，较上期(3.4019%)上升9.63个基点。

　　三、从行业方面来看　 　　继上周小幅回调后，主产地大同和鄂尔多斯等局部地区动力煤坑口价继续小幅上涨。主要中转地秦皇岛港，受大雾天气影响，调入上升调出下降导致库存大幅上升。随着水电出力增加以及电厂备煤积极性下降，动力煤供应紧张的局面得到一定缓解，价格上涨动力将趋缓。

　　从焦煤价格来看，随着钢材消费淡季到来，钢厂去库存及钢价的下跌压制焦煤及焦炭的需求和价格。短期焦炭行业基本面情况仍然偏弱。

　　后期需要重点关注的是，在保障房融资瓶颈打破后，3季度中后期保障房建设开工将会明显加快，从而通过拉动钢材和水泥需求而间接拉动焦炭需求。保障房建设对钢材、水泥等需求的拉动效果将在下半年显现出来。我们测算，11年1000万套保障房增加煤炭需求量为5563万吨。

　　另一点需要重点关注的是，近期关于稀缺煤种保护性开发管理办法将出台，稀缺性煤种主要涉及的是优质炼焦煤和无烟煤，鉴于国内外炼焦煤价差较大的情况，国内炼焦煤价格长期大幅低于国际价格，稀缺性煤种保护性开采办法出台后将从中长期推升国内炼焦煤价格。

　　四、操作建议

　　短期行业基本面情况依然疲弱的情况下，中长期利好预期已经体现。连焦经过连续下跌后继续杀跌动能明显弱化，但短期炒作仍不具备持续上涨的条件。短期料将维持2300-2350元区间震荡，而3季度中后期随着利好集中体现，有望迎来实质性上涨。