鑫富药业：泛酸钙价格进入涨价通道

　　结论:

　　由于公司处于关键的战略转型时期，三种新材料的投放进度和泛酸钙的涨价幅度或有一定的不确定性，我们对业绩预测进行了乐观、正常和悲观三种情景分析:

　　按正常预计11-12年每股收益分别为0.41和1.04元，对应PE 分别为26和19倍。公司今年处于业绩拐点， 我们认为用2012的EPS 进行估值更为合理，鉴于生物降解塑料(10635,5.00,0.05%)项目的广阔前景和公司国际领先的技术，并综合考虑公司各项原料药和新材料业务，给予公司2012年27-30倍PE 估值，目标价28.08-31.2元，维持公司“强烈推荐”评级。