“石化双雄”炼油业务越炼越亏？

　　两大石油巨头中石油和中石化凭借着在石油领域的垄断地位，似乎应该和亏损二字无缘，特别是中石油，更是几次荣膺“亚洲最赚钱公司”的称号。A股市场将这两大石油公司并称“石化双雄”。但最近，人们发现，“石化双雄”却不断在强调自己的炼油业务亏损，并且向监管部门建议要求减免成品油消费税。在5月18日召开的中石油股东大会上，中石油副董事长、总裁周吉平再次强调，国内成品个价格调整不到位，国际原油价格过高，导致中石油炼油业务一再亏损。中石化董事长傅成玉在此前也公开抱怨，现在每炼一桶油就要亏损20美元。但有趣的是，对于“石化双雄”的“哭穷”，市场上却少有同情之声。在整体业务实现暴利的前提下，抱怨其中的某个版块亏损，不免有“撒娇”和“要挟”的嫌疑。

　　“石化双雄”一季度整体盈利，局部亏损？

　　今年4月底，中国石油（601857）（文中简称“中石油”）、中国石化（600028）（文中简称“中石化”）相继发布了一季报。报告显示，两公司的炼油业务一季度均出现了亏损，其中，中石油亏损61.32亿元，中石化亏损5.76亿元。这是两公司自2008年炼油巨亏后的首次亏损。另有知情人士向媒体透露，随着二季度开始使用一季度采购的高价原油，预计两大石油公司在二季度将继续亏损，并且亏损额度将进一步扩大，中石油在4月份的亏损超过50亿元。

　　中石油在一季报中将炼油业务亏损原因归结为“受原油价格上升及国内成品油价格未完全调整到位影响”。中石化虽然在一季报中没有明确说明炼油业务亏损的原因，但中石化董事长傅成玉在4月25日公开表示，中石化有80%的原油需要进口，目前国际原油价格为110美元每桶，而发改委最近调整的价格实际仅相当于国际原油90美元每桶，现在每炼一桶油就要亏损20美元。

　　两公司对于炼油板块亏损的解释其实异曲同工，都是表示亏损不是公司自己的问题，是国际油价太高了，发改委又不允许成品油价格太高，收入不能完全涵盖成本，因此亏损是必然的，是不可控的。因此，为缓解炼油板块成本压力，两公司向监管部门建议要求减免成品油消费税，似乎听起来也理所当然。

　　和炼油板块的亏损形成鲜明对照的，是两公司一季度整体业务净利润的增长：中石油实现净利润370亿元，同比增长13.9%；中石化实现净利润205亿元，同比增长24.49%。按今年一季度共90天计算，两公司一季度平均日赚分别约为4.11亿和2.28亿。

　　凭借着在石油行业的垄断地位，中石油、中石化每年攫取高额的垄断利润，并且，向海外投资者大手笔分红，但是，产业链中的某一个链条出现了亏损，就要求国家补贴、减税， 难怪很多人对此并不买账。有人认为，两公司强调炼油板块亏损，无非出于两个目的：一是为成品油涨价造势，二是逼宫要政策，比如要求减免成品油消费税，或者将成品油消费税由生产环节改为消费环节征收。

　　亏损是怎样“炼”成的？

　　两大石油公司炼油业务一季度出现账面亏损，除了公司自身强调的外部原因之外，和两公司分业务板块进行核算的财务制度是密不可分的。

　　中石油和中石化的业务均涵盖了石油产业从勘探开采到生产和销售的整个产业链条。两公司均分业务板块进行分部核算，并且报送分部报告。在划分业务板块上，两公司略有区别，和炼油业务有关的区别是，中石油将炼油和化工作为一个板块核算，而中石化则将这两项业务分别为两个板块核算。但是，两公司都同样把炼油业务和采油、销售业务分割为不同的板块来核算利润。这是造成炼油板块账面亏损的重要原因，也是市场不买账的真正症结所在。

　　亏损无非是收入无法补偿成本费用造成的。因此，要细究两大石油公司炼油板块为什么亏损，需要重点搞清楚炼油业务的主要成本，即原油的成本是多少，以及成品油在炼油和销售板块之间的内部结算价格是多少。

　　炼油板块所用的原油是用什么价格结算的？进口的原油自然按外购成本计算，成本随着国际油价上涨水涨船高也是很正常的事情。但内部开采的原油是按什么价格结算的？中石油2010年年报称，公司勘探与生产板块“2010年本集团平均实现原油价格为72.93美元/桶”。这个价格应该是业务板块间销售和对外销售的平均值。而公司在“原油市场回顾”中谈到，2010年“美国西德克萨斯中质原油（WTI）和北海布伦特原油（Brent）现货平均价格分别为79.53美元/桶和79.47美元/桶。这和中石油披露的72.93美元的实现价格相差无几。因此，某业内人士的观点显然是比较可信的——炼油板块亏损其实两大石油公司做了一个局，他们把炼油板块和采油板块分开，中间用国际油价来进行定价，即便是自己卖给自己的油，也按照国际上最高油价来进行定价。

　　那么，炼油业务和销售环节的成品油结算价格又是如何确定的呢？有业内人士披露中石油的销售板块利润链条是这样的：中石油各炼厂成品油以出厂价出售给各省级销售公司，各省级销售公司则按照批发价销售给社会零售企业和自属加油站，中石油自属加油站按零售价出售成品油。出厂价，批发价和零售价三者之间的价差构成中石油销售利润来源。考虑到最高零售价是由发改委定的，为了保证各环节有利可图，零售价、批发价和出厂价之间必须保持合理的差价，因此，在出厂价的制定上，两大石油公司其实并没有多少腾挪的余地。

　　如上所述，两大石油公司炼油业务的原油成本采用国际最高油价，出厂价是由发改委核定的，于是，当国际油价上涨到一定程度，发改委又没有及时调整成品油价格，亏损便产生了。