化工行业动态:近期化工行业观点

　　行业近况:化工产品价格是衡量化工各子行业发展态势的主要指标,同时油价和煤价等对于行业成本的波动有一定的先行意义。受油价上涨和国内旺盛需求拉动的双重影响,1季度化工品价格呈普涨态势,其中化肥和化纤产业链表现抢眼。

　　1月份,化工板块跑输大盘3.7个百分点,主要是由于宏观紧缩政策的预期持续升温导致市场不断调整,以化工为代表的周期股估值中枢系统性下移。而由于1月份CPI显著低于市场预期,市场对全年通胀大幅攀升的担心有所缓解,在市场回暖情况下,化工板块自2月1日以来跑赢大盘3.8个百分点。

　　目前高企的油价将使得煤化工板块直接受益。中国具有煤化工持续发展的土壤,中国原油的进口依存度逐渐提高,而煤炭资源相对丰富而廉价,在原油价格高企的情况下,煤化工优势企业仍具有明显成本优势。站在目前时点,我们认为华鲁恒升业绩确定性更大,同时公司未来将转型成为高端煤化工企业,是我们首推标的。

　　估值与建议:我们推荐化工股票中业绩增长相对确定同时题材未来能够逐步兑现的股票,我们认为行业供需转好、景气上行趋势确立条件下的化工股票将出现一波良好走势。这就要自上而下看行业供需结构。也就是供给增长受到抑制而需求持续增长,未来景气持续提升。我们自上而下看好玻纤、MDI、制冷剂、乙二醇,看好中国玻纤、烟台万华、巨化股份和华鲁恒升。