中国钢铁行业:下游开工进入观望状态

　　本周钢价继续调整,但下行空间有限
　　本周钢价继续调整,上海市场螺纹钢,线材等建筑钢材价格平均跌幅为90元/吨左右,板材跌幅略低于长材。但是我们认为受成本支撑,钢价进一步向下调整的空间有限,主要由于:1)使用现货矿的钢厂已经处于吨钢小幅亏损状态,2)二季度的矿石协议价格将从137美元/吨上涨到170美元/吨(离岸价,63%),经测算对吨钢成本的影响约为420元/吨。
　　下游房地产开工进入观望状态
　　通过我们与钢材贸易商的沟通,受地产紧缩政策影响,部分开发商暂缓了新项目开工的节奏。随着未来两周传统建筑旺季的到来,需求是否能够全面恢复并且消耗掉当前较高的钢材库存,还有待进一步观望。
　　受钢价压制铁精粉价格回调
　　受钢材价格下调影响,铁矿石价格本周也出现回调,例如上海63.5%铁精粉到岸价从上周的198美元/吨下降到183.5美元/吨。矿石贸易商面对紧缩政策和高企的矿石价格,目前也采取观望的态度。
　　行业首选:宝钢股份、凌钢股份、八一钢铁
　　我们维持自下而上挑选个股的投资策略,看好:1)下游产品有特点或技术壁垒的,在成本高企的情况下具备成本转嫁能力;2)具有资源优势,能够受益于高企的原材料价格;3)具备区域优势,能够受益于未来中西部地区基建投资增长的。我们目前行业的首选是宝钢股份,凌钢股份和八一钢铁。