煤炭行业：各项的指标均支持投资煤炭股

　　中国化工资讯网10月12日讯：

　　研究结论

　　房地产政策靴子落地，房地产政策虽有所强化，但并未超出市场预期，主要内容还是针对4月17日的原有信贷政策框架的可操作性和可监察性做出的调整，整体而言，调整力度弱于市场之前的预期。

　　节能减排政策见底。9月8日，不少高耗能企业受国家发展改革委、国家电监会、国家能源局《关于对超限额标准用能企业实行惩罚性电价的通知》的影响而被限电停产，这一现象曾引起极大的恐慌，也导致了煤炭股的一度调整，但历时一个月后，煤价并未大跌，煤炭企业运行也依然良好，节能减排政策见底迹象明显。

　　经济领先指标显示中国经济活力良好。9月PMI从8月份的51.7继续向上2个百分点至53.8，房地产新开工面积受上半年新开工面积较大以及土地限时开发政策的影响，四季度增速仍将维持高位，..国内货币政策宽松，预计9月新增信贷4700-5200亿，M2同比增速19.8%，随着人民币升值预期的不断加强，热钱继续流入的概率仍然较大，另外，房地产信贷政策严格以及房产税的即将推出可能转移部分房市资金流往股市，从而增加股市流动性。

　　宽松美元刺激资源品价格上涨。国际市场美元定量宽松预期仍然较强，11月12日的美国议息会议之前，人们对美元宽松的预期难改，另外，欧洲的经济数据继续强于美国，美元币值下行趋势短期难以回头。在这一预期下，石油，煤炭，有色，矿产等资源品纷纷涨价，

　　进入10月中旬，传统的冬储煤季节已经开始，电厂纷纷加大煤炭采购量，适逢大秦线检修，煤炭铁路运输并不顺畅，秦皇岛调出量远大于调入量，两周下来，秦皇岛港先前820万吨的库存已经降至670万吨，港口存煤压力大大降低，秦皇岛山西优混5500KC煤炭价格结束了过去超过3个月的下跌，本周开始小幅回升5元/吨至725元/吨，

　　行业指数走势大幅落后于大盘指数，行业整体估值只有15.5倍，相对国外煤炭股17倍的估值仍有10%的差距，我们认为国内需求相对国际市场增长空间更大，国内煤炭公司的需求明显优于国外煤炭公司，从成长性的角度考虑，国内煤炭估值理应高于国际煤炭。

　　投资策略：优选三季报业绩较好，资产注入预期较强的煤炭公司，包括：山煤国际，兖州煤业，潞安环能，西山煤电，中国神华等