石油化工：长期看行业总体乐观

　　国内炼油行业我们总体上长期是乐观的，短期看油价在定价市场化和非市场化的边界“80 美元”到了1 个拐点，但看得更远5-10 年的大周期里，这个边界也是会向上的，市场化的边际是在提高的，要看到05-08 年油价在54、65 和72 美元/桶时炼油是亏损的，但放到新机制下就是盈利很好的，所以归根结底还是看下游的消费接受能力。炼油企业的盈利水平有波动，但总体是向上的。看到风险和问题的同时，也不要太悲观，看到小的问题也要看到大的周期。

　　我们认为3 季度中石化和辽通的炼油环比改善较大，成本下降的同时成品油还未下调，3 季度业绩不错，股价可能有小幅度反弹，建议关注。