石化化工行业：识取估值洼地 把握节能减排

　　中国化工资讯网08月06日讯：

　　世界经济缓慢脆弱复苏,我国经济发展的不确定性目前仍较多。

　　维持原油均价最可能在80美元/桶附近的判断,下半年只要世界经济放缓幅度不超预期,原油将70-90美元/桶区间,年底可能触及高点。

　　化工行业目前同比增长明显,复苏明确,但环比下降亦非常明显。化工行(601398,股吧)业政策渐渐由控产能向调结构转变。

　　我们认为由于目前已获取的大部分数据是截止5月,甚至截止一季度的数据,因此,在2009年的低基数下获得的数据上的强劲反弹大多数是无效的,无法证明行业的向好,甚至无法作为细分行业的对比依据。因此,目前我们主要以行业的发展前景、政策支持同时结合跨行业的上下游的同比、环比数据来大致判断行业以及细分行业的可能发展状况。我们基本维持我们在年度策略中对我们涉及的主要细分子行业的判断。

　　由于整体经济向好的态势没有更改,同时政策保增长的一面可能将再现且有能力重现,因此我们维持全年的投资策略中对下半年的基本看法:“确定中寻找不确定,把握弹性和刚性的转换”,在下半年市场对公司的看法将再度由刚性偏好转向弹性偏好,主要是来自固定投资拉动的驱动。在同时我们认为需关注价值低估和节能减排两大主题。

　　具体来说:股市低迷可能仍将持续一段时间,在三季度只存在相对小的反弹,在维持我们二、三季度高配具有刚性需求的行业及公司的同时,我们认为短期一到两个月左右超跌的相关公司将存在一定的机会;

　　而同样在经过一到两个月下跌回归之后,我们认为战略新兴产业将仍在弱势的第三季度存在个股机会;

　　四季度初,我们认为伴随对保增长的呼声的愈来愈大,同时各项灾后重建提上日程,将可能带来下半年化工行业最大一波行情,基建、资源相关公司最为受益,节能减排、价值洼地两大主题亦可能在此爆发。

　　四季度后半段,符合产业升级和产业转移方向的具有可持续发展能力的成长性公司将重新成为市场焦点。部分区域主题可能再爆发。