医药行业：高业绩高估值 持续跑赢大盘

　　中国化工资讯网4月14日讯：

　　当前投资评级最高的是中兴商业（000715）。评级排名前20只股票集中在医药、房地产、机械制造、化工品、电子设备与仪器等行业。一季度医药板块相对A股走势达到历史新高，但3月份显出“疲态”。进入4月份，医药板块在震荡中再度受到资金关注而跑赢大盘。现就医药行业做简要分析。

　　由于医药上市公司业绩的增长以及成长性较为确定，该行业长期以来得到投资者的青睐。最近一年多时间，医药指数创出历史新高。今年一季度，医药生物指数和沪深300医药指数分别上涨了6%和0.8%，相对上证综合指数分别超越了11.1和5.9个百分点。但是，3月份以来，医药板块在持续走强7个月后显出“疲态”。医药生物指数和沪深300医药指数涨幅分别为-0.5%和-3.1%，相对A股超额收益分别为-2.3和-5个百分点。上周上证综指下跌0.4个百分点，医药指数上涨4.79个百分点，跑赢上证综指5.19个百分点。

　　华林证券表示，从目前已披露的年报和一季度预增公告来看，医药公司今年业绩增长超过50%的公司较多，多数公司存在超预期的可能，从而推动医药行业个股呈螺旋式上升态势。这种上升趋势很可能会延续到月底全部一季度报告出台的时候，建议把握交易性机会。

　　目前，医药生物指数的市盈率为42.96倍，与上证综指PE相对比值为161%，高于其历史平均比值124%，估值和相对上证综指的估值比值均处于历史高位。近两年来由于医药行业出色的业绩，其估值水平不断向上修正，但亦高于两年来的平均值，行业的估值压力很大。

　　面对二季度，长江证券指出二季度影响医药板块表现的主要因素在于：一是医药板块的相对表现同指数表现不同步，主要扮演防御角色；二是目前医改已向纵深发展，公立医院的改革也开始试点，人们的医疗保健消费需求正在升温，医药企业整体业绩向好；三是以创业板为代表的成长股受到了追捧，表明市场偏好出现变化。

　　基于此，分析师认为2季度医药板块可能出现超越大盘的机会。对于长期组合来讲，依旧可以超配被相对低估的优质企业，如同仁堂、天士力、仁和药业（此类选择还有东阿阿胶、片仔癀、华东医药、马应龙等），还有优质次新股如爱尔眼科、信立泰、乐普医疗；对持有期在一年内的组合，宜重点选择原料药企业如鑫富药业、天药股份，以及上下游产业链完整的大型普药企业如新华制药、鲁抗医药。