有色金属行业点评：美元走强 金属走低

　　中国化工资讯网4月24日讯：

　　需求方面,我们在季度策略中指出,短期内支撑金属价格上涨的核心因素来自美欧经济的复苏。美国的房产数据显示,美国经济复苏仍然稳健,对金属价格维持高位构成支撑。4月21日中国基本金属进口数据显示除铜以外其他各金属品种下滑,但WBMS数据显示,全球1-2月铜供应过剩254000吨。由于中国前期公布的初步数据影响,铜的该数据并没有对市场起明显的支撑作用,鉴于铜价处在高位,过剩的缓解可能性不大,向好的经济数据可使之维持。目前,中国方面的政策基调是紧缩,虽然前景对金属构成支撑,但短线支撑仍然较小。

　　美元方面,希腊问题解决的拖沓冗长、一波三折,短期内的不确定性较强,此番评级下调且被列入负面观察名单,对美元构成支撑。

　　综合来看,来自于需求上的支撑在预期之内,而美元走强对金属利空,金属价格走低。

　　板块的估值压力有所减轻,但相对仍高,我们维持有色金属行业"中性"的投资评级。在金属价格相对稳定各子行业上市公司业绩均有保证的条件下,关注业绩突出者,矿产金属在产品结构中比例突出、成本优势突出的上市公司个股是我们的首选。同时,我们也兼顾行业优势,黄金、铜子行业的中长期优势仍然存在。年内,我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、江西铜业、云南铜业、中金岭南、焦作万方。

　　投资风险:宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期(上行/下行);中国经济复苏程度超预期(上行/下行);主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点超预期(上行/下行)。