两岸LED厂业绩报喜 旺季将至刺激行业爆发

　　台湾LED厂商6月营收基本出炉，率先披露的隆达6月营收13.6亿元新台币（下同，折合人民币约2.72亿元），创历史新高，晶电、亿光两大龙头更是实现了30%以上的同比增长，均破纪录，尤其晶电营收连续第4个月创下新高，第2季合并营收达81.26亿元（折合人民币约16.24亿元）、相比前一季大幅成长30.2%，创下单季营收新高纪录。LED行业芯片、封装同比增长超十个月，行业景气凸显。

　　本月延续了前几个月的快速成长，其中隆达本季产能持续满载。基本面带动下，隆达股价创近三个月新高，带领LED族群全面上扬。晶电产能也已满载，在与璨圆合并后，有望借助其代工进一步扩大领先。亿光6月业绩走强，主要是因为白光LED订单增加，加上近期积极展现打入车用LED供应链的企图心，预计第3季也会优于第2季。另外如下图所示，规模前两大厂商晶电和亿光同比增速也保持居前，两大厂营收占比有望逐渐提升，在重视资本投入的LED行业，行业集中度有望进一步提高，形成大者恒大趋势!

　　大陆LED行业亦将迎来爆发

　　下半年将进入传统旺季，按照以往惯例，飞利浦、欧司朗、GE国际大厂新品进入年中集中推出时期，LED照明产品类型将更丰富，产品价格进一步调整，价差进一步缩小，需求将进一步激发。另一方面，作为节能灯原材料的稀土价格加速上扬，刺激节能灯价格上升，而LED 受到稀土影响甚小，以至今年节能灯淘汰率超预期，LED照明加速渗透。结合走访情况，我们也发现供应链各厂商产能都保持在高利用率情况，而这也得到了业绩的印证，在A股45家LED上市公司中，17家已经公布中报业绩预告。其中，15家预喜，占已公布业绩预告公司的88.23%。随着政策优惠的继续实行，节能意识提升和LED 照明价格的降低及高分辨率(4K、2K)电视显示器的需求增多，LED产业的景气度逐步回升，渗透率也将逐步提高，我们预计LED市场需求有望在未来两年保持快速增长。同时，行业集中度也有提升趋势，行业的整合有助于产能的提高、成本的降低、产品的整合等，这也印证了我们看好LED发展大趋势的观点。