工业利润分化继续 新兴产业增长远超传统行业

　　一方面，前5月全国工业利润小降0.8%，而同期高技术制造业利润大增16.8%；另一方面，1~5月份全国国企利润下降3.3%，而沿海多省国企利润增幅已经超过20%。

　　5月份，面对经济增速进一步放缓的压力，中国企业的利润表现继续分化，但早调结构早受益却成为企业表现领先行业和领先地区的共同特征。

　　新兴产业利润增长远超传统行业

　　国家统计局6月28日发布的工业企业财务数据显示，5月份，规模以上工业企业利润总额同比增长0.6%，增速比4月份放缓2个百分点，仍保持增长态势。1~5月份，利润总额同比下降0.8%，降幅比1~4月份收窄0.5个百分点。

　　其中，传统的钢铁、采掘等重化工业行业仍是利润下滑的重灾区。

　　1~5月份，煤炭开采和洗选业下降66.8%，石油和天然气开采业下降69.5%，非金属矿物制品业下降6.4%，黑色金属冶炼和压延加工业下降11.5%。

　　如果说去年至今原材料工业是企业利润下滑的主力因素之一的话，那么今年上半年由于经济增速放缓，终端需求对于企业利润的影响已经扩大到了装备制造业和电力工业。这曾在一定程度上增加了市场对于经济的担忧。

　　比如，作为支柱产业之一的汽车，其在今年5月份产量降幅继续扩大，其中轿车延续了上月的负增长，汽车业需求增长放缓的态势日趋显著。与之相对应，1~5月汽车制造业的利润下降1.9%，5月单月的利润增速从4月份增长0.4%变为下降6.5%。

　　电力方面，5月份，电力热力生产和供应业利润增长6.6%，增速比4月份回落13.7个百分点。连一直消费稳定的酒饮料和精制茶制造业都因上年同期基数较高，5月份利润增长13.2%，增速比4月份回落33.2个百分点。国家统计局工业司何平博士分析，这三个行业5月的利润表现，合计影响利润增速回落2.4个百分点。

　　虽然上述行业利润表现不佳，但工业利润单月增速已是连续第二个月增长，而且高科技和战略新兴行业利润表现增长突出。

　　今年以来，面对持续加大的下行压力，党中央、国务院坚持稳中求进工作总基调，灵活施策，在区间调控基础上加大定向调控力度，积极增加公共产品、公共服务，推进“互联网+”行动计划，实施《中国制造2025》，推动装备走出去和国际产能合作，对工业运行已经起到了有效的提振作用。

　　何平表示，1~5月份，高技术制造业利润同比增长16.8%，增速明显高于全部工业平均水平。其中，医药制造业增长11.5%，航空航天器及设备制造业增长30.2%，通信设备制造业增长29.4%，电子元件制造业增长16.4%，计算机整机制造业增长17.7%，利润均呈较快增长势头。

　　沿海地区比内陆早享结构调整成效

　　企业利润不仅在行业上出现分化，在不同地区上也有不一样的表现。今年以来，在经济下行压力比较明显的情况下，沿海主要省份的国企利润增幅却大幅领先全国平均水平。

　　财政部19日发布2015年1~5月全国国有及国有控股企业经济运行情况显示，1~5月，国有企业利润总额9237.5亿元，同比下降3.3%，但来自福建省国资委日前公布的数据显示，截至2015年5月底，省属所出资企业实现利润总额32.08亿元，同比增长22.5%。

　　不仅仅是福建，多个沿海省份的国企利润数据表现抢眼。

　　江苏省国资委公布的数据显示，省、市国资委履行出资人职责的国有及国有控股企业，1~4月份实现利润213.27亿元增长46.98%。

　　浙江省国资委公布的数据显示，据财务快报统计，1~4月份省属企业实现利润总额70亿元，同比上升23.4%。

　　广东省国资委公布的数据也显示，2015年第一季度，20户省属企业累计实现利润总额64.08亿元，同比增长7.32%。

　　对于这样的数据表现，广东省综合改革发展研究院副院长彭澎在接受《第一财经日报》采访时表示，目前经济仍处于下行的过程中，还没有完全探明底部。因此以生产能源、原材料为主的省份中，其大型国企的利润仍然不容乐观，而沿海省份中能源原材料的比重比较低，受到的冲击比较小。

　　彭澎还指出，沿海省份转型得早，受益也比较早。转型升级后，沿海省份也在逐渐降低对资源能耗的依赖，增长的质量在不断提升。“一方面，沿海的投资方向在不断调整，主要投向了战略性新兴产业、社会民生基础设施等领域环节。另一方面，转型升级后，整体质量也在不断提升。”

　　重点扶持实体经济中的“新动力”

　　在不同企业和地区不同的利润表现背后，也反映了党中央和国务院连续推出一系列“及时雨”措施已经有针对性地支持了以战略新兴产业为代表的实体经济。

　　一方面，党中央和国务院积极引入“活水”重点支持战略新兴产业。

　　今年的6月24日召开的国务院常务会议决定，按照市场化专业化运作和商业可持续原则，设立中国保险投资基金，基金采取有限合伙制，规模为3000亿元。

　　该基金主要向保险机构募集，并以股权、债权方式开展直接投资或作为母基金投入国内外各类投资基金，主要投向棚户区改造、城市基础设施、重大水利工程、中西部交通设施等建设，以及“一带一路”和国际产能合作重大项目等。用长期稳定的资金支持打造公共产品和服务的经济新引擎。

　　另一方面，连续使用货币政策从货币总量供给角度降低了企业成本，让生产企业的财务成本压力得到了一定的缓解。

　　在已经连续两次降准、降息的基础上，6月27日傍晚央行又宣布，自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准和下调人民币(6.2105,0.0015, 0.02%)贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。

　　来自国家统计局的分析数据就认为，1~5月份，工业企业利息支出净额同比增长2.4%，为近两年来较低水平。随着清费、减税等政策进一步落实，企业支出有望进一步降低。

　　中国人民银行研究局首席经济学家马骏表示，此次降准降息的主要目的是继续降低实体经济的融资成本，进一步巩固前期稳增长措施的效果，支持经济结构调整和实体经济的发展。

　　瑞穗证券亚洲公司董事总经理、首席经济学家沈建光也认为，借此机会降准降息一方面有助于稳增长，进而为企业盈利提供支持，降低泡沫，另一方面也能防范利空因素放大，对冲控制杠杆的负面冲击，一举多得。