美丙烷价格创逾十年新低 东华能源等企业或受益

　　受库存高企的拖累，美国丙烷价格创出逾十年来新低，丙烷价格持续下跌预计将利好A股有美国进口业务的东华能源等上市公司。

　　截至本周三，美国丙烷价格（MB蒙特贝尔维尤价格指数）交易在0.39美元/加仑，逾十年来首次跌破0.4美元/加仑大关，同比跌幅近63%。

　　高盛分析师Robert Koort指出，目前美国国内丙烷库存不仅较20年同期均值高出89%。而且比20年间10月传统旺季库存均值还要高。更令人感到担忧的是，今年10月份之前，美国国内存储能力就将被消耗殆尽。

　　中信证券发布的研报显示，美国天然气伴生NGL中丙烷的含量为20%-28%，NGL分离能力提高导致其国内丙烷产量增速超过需求增速，库存快速积累。

　　丙烯是仅次于乙烯的一种重要石油化工基本原料，我国每年都需大量进口丙烯衍生物。随着丙烯及其下游衍生的化工新材料需求持续增长，以及烯烃原料轻质化的发展趋势，传统的丙烯生产工艺已经很难满足石化工业对丙烯的需求。在此背景下，丙烷脱氢制丙烯（PDH）的技术近年来取得了较大发展，该工艺的产品收率远高于传统工艺，从环保、运行成本等角度，均优于传统工艺，具有更好的经济效益。国内不少商家嗅到了商机，纷纷上马PDH项目，而PDH项目的集中上马导致国内对进口丙烷的需求量大增。美国丙烷价格的大幅下滑使得采用这种原料生产丙烯极具成本优势。

　　国内A股市场方面，东华能源与美国生产商直接签订丙烷采购长约。2014年半年报中公司曾提及，这一丙烷采购长约是以MB加码头费加贴水作为作价方式。MB价格是指美国德克萨斯州蒙特贝尔维尤丙烷价格加上美国内陆运输费用，也就是美国丙烷的出口离岸价。MB价格的快速下滑有利于公司降低采购成本，提升产品效益。今年5月21日，公司位于张家港的60万吨/年丙烷脱氢制丙烯装置投料试车成功，由此转入试生产。按照测算，项目每年约能创收54亿元，税后净利润约为5亿元。

　　东华能源2015年一季报显示，华昌化工持有东华能源4.35%股份，为东华能源第四大股东。