家电行业：2013年12月份空调压缩机排产数再创新高

　　摘要：

　　12月空调旋转压缩机排产计划同/环比增长17%/18%

　　产业在线监测数据显示，12月空调压缩机厂商排产数同/环比增长17.3%/18.4%（不含凌达数据）。其中美芝的排产量达到410万台，同/环比增长41.4%/31.5%；海立排产量达到166万台，同/环比增长27.7%/18.6%。 11-12月空调出货量增速或继续保持两位数增长 根据产业在线统计，从7月开始，空调内销出货量增速开始大幅增长，8-10月保持两位数高速增长。10月，格力、海尔、海信科龙的空调出货仍旧保持同比增速提升的态势，美的空调出货量同比增速亦高达28%。压缩机排产计划是根据整机厂商的需求变化每月调整，因此一般能够反映整机厂商的生产计划，同时反映了整机厂商对市场需求的短期判断。我们判断，11-12月空调行业整体出货增速有望继续保持两位数增长。

　　家电行业慢牛行情或延续至2014年一季度

　　我们认为，基于优异的业绩成长性和较低的行业估值水平，家电行业能够为投资者提供足够的安全边际，从7月开始的家电慢牛行情将延续整个四季度，甚至持续到14年一季度末，配置家电板块不仅安全，且能够获得相对市场的超额收益。从历史上看，家电行业的主要行情大都在3-4月结束：2013年行情结束于5月，2012年结束于3月，2011年结束于3月，2010年结束于3月。

　　维持行业"增持"评级，空调企业仍是投资首选

　　我们在上月的《压缩机排产旺盛，四季度空调需求向好》中指出，空调仍是四季度家电行业中最好的投资领域，我们维持这一观点不变。我们维持对家电"增持"的评级，推荐业绩持续改善的海信科龙、秋冬淡季优势明显的格力电器、空调业务快速增长的青岛海尔和转型有明显成效的美的集团。

　　(来源：中国财经)